不知不觉中 全球大通胀已经到来

　　不知不觉中，大通胀已经到来。

　　许多国家都已经置身于大通胀之中。

　　根据2017年1月的初值，欧元区调和CPI同比从2016年12月的1.1%大幅跳升至1.8%，是2013年3月以来的最高值。美国通货膨胀也在上升。

　　美国劳工部公布的最新数据显示，美国1月CPI同比上涨到了2.5%，创下2012年3月以来的最大涨幅。美国的态度非常明确：加息抑制通胀，按照耶伦的说法，就是加息宜早不宜晚。

　　印度商务部发布的最新数据显示，印度2017年1月批发物价指数（WPI）同比增长5.25%，增速创2014年7月以来新高，超出此前经济学家预期的3.89%，以及前值3.39%。而去年同期印度的WPI指数还仅为-1.07%，创下此前六年来的最低纪录。2015年1月以来，印度央行连续降息七次，面对通胀压力的上升，印度央行再不敢轻易降息。

　　全球性通胀犹如燎原之势，就连一直饱受通缩之苦的日本，CPI也从2016年10月开始转正。

　　小的经济体通货膨胀情况更为严重。

　　在这方面，委内瑞拉一直是世界的领头羊，许多经济学家测算委内瑞拉2016年的通货膨胀数据会是三位数，IMF预测2016年委内瑞拉的通货膨胀率将达到惊人的475%，IMF预测2017年委内瑞拉的通货膨胀率将达到1642.8%，2020年将达到3960.37%。一看就知道，根本停不下来了。

　　在尼日利亚，通货膨胀也已经开始失控。尼日利亚国家统计局（NBS）在1月13日发布的数据显示，2016年12月，尼日利亚的通货膨胀率为18.55%，11月为18.48%。尼日利亚通货膨胀率上升已经超出了中央银行（CBN）的控制范围，因为，此时尼日利亚货币政策的利率已经保持在14%的水平。

　　尼日利亚《先锋报》刊登了《通货膨胀之下，尼日利亚人能否养活自己？》的报道，说50公斤的一袋米，2016年初是6000奈拉，到10月份就已经是18500奈拉……

　　涨价潮

　　在国内，最近，有一个词炙手可热，那就是：涨价。先是房地产去库存下的房价上涨，接着是去产能下的煤炭、钢铁、铁矿石等的上涨，再接着是造纸、包装印刷、运输、化工原料、电子元件等等上涨，然后是更大范围的上涨，连最不可能上涨的手机等也开始上涨，现在，甚至连牛奶、榨菜、常用药品也都涨起来……

　　经济学理论再次体现出强大的本土特色。

　　很多时候，当产能过剩、库存积压严重的时候，一般都面临着降价去产能、去库存的局面，而我们却是提价去产能、去库存，去得舒心而充满快感，去得赏心悦目花枝乱颤……我不知道应该说这是一种奇迹合适，还是说这是一种前所未有的创新贴切。

　　一方面，人为控制供应，削减产能。一方面，投资放大，扩大需求。而后，又用货币政策配合扩大的投资，价格不涨反倒说不通了。因此，煤炭、铁矿石、钢材等等，都在涨价。

　　涨价的结果必然会反映到经济数据当中。国家统计局公布的数据显示：2017年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨了2.5%，高于预期的2.4%，以及去年12月的数值2.1%，创下了两年半来的新高。

　　值得关注的是，中国1月份的PPI同比上涨6.9%，远高于预期的6.5%，也高于去年12月份的数据5.5%，创下了超过5年来的新高。由于PPI上涨迅猛，向CPI传导的步伐将会持续，而这意味着更大的通胀压力，意味着涨价风已经难以停下来。

　　当堰塞湖高悬的时候，有两种解决办法。一是慢慢疏导，把高悬的危险的水慢慢导出来，把风险慢慢降低到可控的水平。一种是继续加高堤坝，继续抬高水位……更危险的，是采取就近取土的方式加高堤坝，因为，这种方式可以更高效率地加高堤坝，以支持更高效率的放水。

　　逃不开的通货膨胀

　　委内瑞拉为什么通货膨胀如此严重呢？根本原因在于，马杜罗政府自2013年上台以来，无视最基本的经济原则，狂发货币，把滥发货币当作解决一切经济问题的万能钥匙，导致货币持续大幅度贬值。委内瑞拉最大面额的纸币，在2013年的时候可以兑换4美元，到2015年底的时候就已经贬值到了只能兑换10美分……这意味着，货币体系其实已经崩溃，在货币崩溃的情况下，通货膨胀出现失控也是必然的。

　　凡是通货膨胀严重的国家，都有狂发货币的共性，而且，一旦犯了这种病，跟狂犬病一样，根本停不下来。以委内瑞拉为例，他如果停下来，就只能接受经济崩溃的现实，没有哪个政府愚蠢到轻易认输的地步，他们宁肯狂发货币到崩溃也不会选择坐而待“溃”。尽管它其实已经崩溃，但谁愿意接受这个事实呢？别忘了，美联储之前加息的节奏还非常缓慢，隔了一年才加息的，在这种情况下，委内瑞拉就已经卧床不起，一旦美联储加快节奏持续加息，这些国家就会更彻底地崩盘……

　　对于委内瑞拉的教训，我们应该认真地汲取。根据各个省份公布的固定资产投资规划，至少有16个省份的固定资产投资规模计划超过了GDP。如果把相关省份在地方两会上公布的计划全部加起来，我们会发现：2017年固定资产投资规模已经高达40万亿以上！2008年，4万亿救市计划的后果，现在已经显现，面对更加庞大的投资规划，我们是否有必要做一下更细致的评估呢？

　　这些庞大的投资规划一旦付诸于实施就不可能再停下来，因为停下来就面临着烂尾工程，只能硬着头皮走下去。而投资就意味着庞大的货币需求和资金投入。央行公布的数据显示，中国1月份新增社会融资规模已经高达3.74万亿元，创出了历史新高。我们知道，在整个2016年，中国加杠杆使用了18万亿元的社会总融资，而2017年1月份这一个月，新增社会融资规模就已经达到了3.74万亿元。

　　美联储已经走在加息的路上，缩减资产负债表也已经顺理成章地排在后面，一旦美国收紧货币政策的步伐加快，全球流动性紧张甚至短缺的状况，就会变得非常严重。

　　大通胀时代，必须要清晰认识的是，这是一条不归路。几乎每一次大通胀之后，紧跟着的就是大危机的爆发。