在川普时代开始前 中国让人民币贬值

　　人民币对美元汇率继星期五之后继续下跌。这一跌势凸显了北京面对的外汇管理方面的挑战。中国担心美国侯任总统川普威胁要宣布中国为汇率操纵国的说法成为现实。分析人士说，在这次下跌之前，中国央行已经调低了人民币汇率中间价，力图避免人民币遭到市场重挫和可能的货币危机。

　　人民币汇率离岸价出现去年6月以来最大的跌幅。这是北京对中国人在海外购房进行外汇限制的措施出台后马上发生的，显示出中国限制资本外逃是多么艰难。 资本外逃是人民币汇率下跌的一个重大原因。

　　彼得森国际经济研究所高级研究员雅各布·基克加德对美国之音说，“中国人民银行可能是想避免人民币贬值成为市场的单行道，如果出现这种局面，继续下跌的压力将更难抵挡。”

　　基克加德说，虽然中国央行可能不愿意或没有能力不断地干预市场来支撑人民汇率，但是，如果它可以使市场不可预测地动荡不定，可能使交易人员难以把赌注下在人民币继续下跌上。

　　人民币星期一对美元的交易中间价是6.9262元，上星期五是6.8668元。中国允许人民币交易价每日在固定中间价上下浮动2%。

　　保护货币

　　中国通常用大量的资金干预来防止人民币汇率下跌，有时甚至抬高汇率。上星期人民币对美元汇率就有几天走高，所以说，央行允许人民币汇率下跌两天，是意义重大的。

　　中国官员表示，北京现在有节制地动用资金来保护经济增长，允许人民币汇率在接近现实的水平浮动，因为已经损失了很大一部分外汇储备。外汇储备已经从2014年的4万亿美元缩水到3万亿美元左右，而同期人民币对美元的汇率损失了将近一元。

　　国家外汇管理局发布了使用外汇的新规定，并且制定了把大量资金转移国外者的黑名单。官媒报道说，名单上的人不得换汇。

　　中国当局担心，资本外逃、美元升值以及川普可能采取的不利行动可能在今后几个星期对人民币造成严重打击。

　　基克加德说，“如果人民币汇率突然快速下跌，中国储蓄者的信心可能会崩溃，中国公司偿付外资债务的能力将成问题。因此中国政府别无选择，只能确保人民币的任何下行运动是逐渐的，而不是造成恐慌的。“

　　近几个星期，中国央行要求所有银行上报超过人民币5万元的交易，以前的上报门坎儿是20万元。

　　资本外流增加

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中国媒体说，“国内资本外流2016年会超过1600亿美元，而2015年是1000亿美元。增加得太快，更何况现金外流中相当大一部分可能是非法的。”

　　资本外逃既是货币疲软的原因，也是结果。资本流出中国是因为人们对经济前景悲观，想为资金找到更大的回报。这一外流会压低人民币的汇率，引起恶性循环，促使中国投资者寻找外国投资工具来自保，以免在人民币汇率下跌中蒙受损失。

　　北京大学光华管理学院教授鲍大雷（Paul Gillis）说：“中国人把储蓄的人民币换成美元投资国外。当中国人把人民币换成美元时，中国就得用美元买进人民币。如果不这样做，人民币的买卖双方就会失衡，人民币的汇率就会暴跌。”

　　尽管中国政府努力支撑人民币，但是市场人士认为，人民币对美元的汇率还会继续下跌。强势的美元和美国下任总统可能采取的对中国商贸不利的行动，有可能在今后几个星期里对人民币造成严重打击。

　　基克加德说，“我认为，随着美联储的加息行动，美元会继续走高，人民币的下行压力会继续下去。只有在美国经济增长低于预期的时候，美元才会停止升值，对人民币的压力才会减轻。我估计北京在短期内会继续加紧资本控制，尽量保留外汇储备。”