导读： 美元徘徊在14年高位之际，因预期特朗普执政将引发通胀、美联储将激进加息，不少投资者押注美元明年继续走强，但瑞银却认为美元已遭严重高估，特别是在过去数周，涨势可能随时中断，现在是时候反手做空。
近期美元指数冲破103点，周三（21日）继续在14年高点徘徊，不少投资者押注特朗普执政将引发通胀、美联储将激进加息，美元明年会继续走强。但瑞银集团（UBS）亚太区资产配置主管齐歇尔（Adrian Zuerche）却持不同观点。
他周四接受CNBC专访时表示，美元已遭严重高估，特别是在过去数周，这种涨势是不合理的，可能随时中断，现在是时候反手做空。齐歇尔指出，美元在经历了四年牛市后，相对于G10货币已严重高估，兑欧元高估幅度可能达到15%-20%，兑日元的高估幅度可能高达30%。
自11月8日美国大选以来，因投资者押注特朗普会加大财政支出并推动通胀率上升，美元指数已累计上涨逾5%。齐歇尔坦承，若特朗普真的实施财政刺激方案，通胀的确会攀高，这会刺激美国利率上扬，支撑美元走高。但另一方面，欧洲和日本的通胀也将逐渐上升，这会促使两地央行减码量化宽松（QE），这有利欧元、日元升值。不仅如此，齐歇尔说：
“如果特朗普真想扩大财政支出，那么美国的财政赤字势必会更加恶化。从历史经验来看，财政赤字扩大不利货币走强，估计美元将因此面临贬值压力。”
瑞银此前的研究显示，市场价格中早已包含了近1万亿美元的财政刺激政策，如果美联储越早、越快加息的话将会对通胀产生抑制作用，这样的话将会压低美债长端收益率。最终会导致美债与其他国家债券收益率差缩小，这也不支持美元走强。
另外，齐歇尔认为，美元目前已经反映美联储明年加息两次，假如第三次加息并未成真，那么美元恐难继续上扬。若美元升势止步，对日本以外的亚洲股市将相当有利，估计生产者物价指数上升（尤其是中国），会带动亚洲企业的每股盈余在明年增长11%。另外，他也看好欧洲高收益债。
富国银行资本管理公司（Wells Capital Management）首席投资策略师保尔森（James Paulsen）稍早前在接受CNBC专访时也指出，美联储在12月加息之后，美元可能反转向下。保尔森提到，自70年代以来，美联储有五次大幅调升联邦基金利率的纪录，而在每一波加息循环期间，美元指数都呈现贬值。他说，通胀预期增温是促使美联储不断加息的主因，这反而会压抑美元。
因投资者在假期以及美国发布多项经济数据前了结获利，美元指数周四（12月22日）从14年高位回落，最新报102.9。
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