川普冲击波 又一国家的货币倒下了

　　由于美元普遍看涨资金外流，周二（12月20日）午后林吉特跌至1美元兑4.4865林吉特，为1998年初以来最低水平。

　　马来西亚林吉特周二跌至亚洲金融危机以来的近19年最低点，有关明年特朗普执政下的美国将增加加息次数的预期引发大量资金流出马来西亚。上个月特朗普当选美国总统以来，身为东南亚第三大经济体的马来西亚是受打击最为严重的新兴市场之一。自那以来，林吉特兑美元已贬值逾6%，最近美国的加息及未来加息次数预期则扩大了林吉特贬值。

　　回顾过去三个月乃至半年的外汇市场不难发现，美元在全球主要货币中，几乎呈现了一枝独秀的局面，并在近日突破103大关。上周美联储加息及未来加息三次的预期进一步施压新兴市场货币汇率。此外，市场担心新兴经济体将出现更多资本外流，以美元计价的外债负担将更重，融资成本也将攀升。

　　美元的走强对新兴市场企业偿还美债的能力造成极大影响，而且投资者预期美国国债的收益更高风险更小，也导致资金持续流出马来西亚。

　　马来西亚债务备受海外投资者青睐，该国36%的政府债券由海外投资者持有。马来西亚债务的高普及率引起了海外投资者对林吉特不能再对冲其风险的担忧。

　　对于马来西亚林吉特而言，除了外部压力之外本国财政遭遇油价低迷的冲击、经常账户盈余降至13年最低水平也导致林吉特走低。

　　为支撑本币汇率，马来西亚央行曾于11月下旬入市干预，并于近期打击无本金交割远期外汇交易，以抑制离岸市场的汇率投机活动，但却引发出市场对于该国正变相实施资本管制及资本外流加速的担忧。

　　12月5日，马来西亚央行公布了新的措施，即出口商只能将外贸收入中最多25%的份额以外币持有，若出口商要保留较高的额度需要获得央行的批准。

　　凯投宏观(Capital Economics)的一位亚洲经济学家Krystal Tan指出，马来西亚需要延期偿付大量的短期外债，这些债务总额相当于其国内生产总值(GDP)的28%左右，这降低了投资者对林吉特的风险偏好。Krystal Tan认为，汇率越是下跌，外债就越难偿债。她预计，马来西亚央行将继续对林吉特汇率进行干预。

　　人民币进一步走弱可能波及其他亚洲货币，因人民币在彭博亚洲美元汇率指数中占到了很大权重。这意味着，在人民币贬值趋势难改的前提下，林吉特遭受多方面的压力。