纽约时报曝“人民币贬值真相” 吓我一跳

　　昨天知名外汇报价网站及Google Finance“人民币贬值8%”的错误报价吓坏了不少人，这件事到最后不了了之。报价错误的几家网站XE.com、谷歌、ICAP均表示自己的数据源自第三方数据源，而并没有人出面说出是引用的哪家数据。

　　人民币真的可以一夜之间暴跌8%？从经济学角度来说显然无法解释。当前市场对于人民币汇率的神经较为敏感，即使一个错误也会引起一定的波澜，这件事背后反映了人们对人民币的担忧。

　　目前市场对人民币主流的看法是：中国央行赶在美联储12月加息前提前释放人民币贬值压力，人民币长期并没有贬值的基础。换句话说，是央行主动引导的，避免人民币在风险事件中发生动荡。

　　注：这篇文章主要谈论特朗普对中国的一些政策，在文章末尾提到了人民币。

　　《纽约时报》在一篇文章中称，人民币本来应该更疲软，但是中国一直用外汇储备来缓阻这种跌势，不然人民币汇率会比现在更低。

　　下面是纽约时报的原话：

　　去年，国际货币基金组织转变了十年来的说法，称人民币不再处于被低估的状态。但是几个月后，人民币开始贬值，引起市场震惊，之后让人民币继续走弱。

　　不同的是，这些日子以来，北京担心个人和公司将钱带到国外，因此试图减缓走弱趋势。很多经济学家和投资者认为，人民币本应更加疲软，因为中国的经济增长正在放缓。但是中国一直在用外汇储备和其他措施来缓阻这种跌势。很多经济学家认为，如果没有这些措施，人民币的汇率甚至会比现在更低。

　　纽约时报的意思是，人民币本身就面临了危机。这种说法的言外之意是，央行的行为不是主动，而是被动。果真如此的话，堵这个窟窿所需的外汇储备可不是一个小数字。今年以来，央行一直动用外汇储备支撑人民币。

　　不过，香港商报今日发表的一篇标题为《人无贬基莫当笑话》的评论文章和纽约时报持截然不同的观点。文章认为，“人无贬基”的论断仍是成立的。

　　文章称，人民币汇率正出现理性回调。在中国经济稳定增长的基本面支撑下，“人无贬基”绝非一句仅供人戏谑的笑话。

　　事实上，自上月末人民币连续走弱，美元兑人币即将"破7"之声不断响起之时，人民币却正显示出企稳乃至翻身的迹象，不仅连续数天回升，昨还出现6个月以来的最大涨幅，重回6.85区间，即使Google等网站出现人币大幅贬值至7.4的乌龙事件，亦没有影响人民币的回暖趋势。这起码说明，在经过前一段时间的恐慌性下跌之后，人民币汇率正出现理性回调。

　　对于人民币贬值的根源现在还不好下结论。今天即将公布的11月中国外汇储备可能提供一些线索。当月在岸人民币对美元下跌1.55%，创去年8.11汇改以来最大月贬值。经济学家预测，11月外汇储备余额或跌向3万亿美元大关。

　　华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭无奈地说：

　　11月份美元上涨那么多，中国的外汇储备一定是悲剧的。除了干预消耗、资本外流不减，账面上的美债损失还可能成了上月外储的另一个“窟窿”。预计，11月中国外储整体缩水约600亿美元。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示：

　　11月份美国国债价格大跌，从账面上看，中国用外储购买美国长期国债的亏损将十分显著，这是上月影响外汇储备的关键因素。预期，11月份外汇储备降至3.06万亿美元，下降的600亿美元中约一半为估值因素影响。

　　注：美国财政部11月公布的最新数据显示，中国9月份持有1.16万亿美元美国国债，是美国国债最大的外国持有者，上述规模较8月减少了281亿美元，为2012年9月以来最低水平。

　　法国外贸银行看法稍微乐观一些：

　　11月份美国国债价格大跌，从账面上看，中国用外储购买美国长期国债的亏损将十分显著，这是上月影响外汇储备的关键因素。预期，11月份外汇储备降至3.06万亿美元，下降的600亿美元中约一半为估值因素影法国外贸银行高级大中华区经济学家Iris Pang表示，随着美元涨势在美联储加息后动力渐失，中国的外汇储备应可在12月企稳。中国外储10月份下降是因为人民币面临持续的贬值压力，使得资本外流“难以避免”。

　　中国央行按月公布外汇余额，但并不披露外汇储备的具体构成和估值方法。央行曾于去年9月的答记者问文章中解释，影响外汇储备规模变动的因素“包括外汇储备投资资产的价格波动”。但目前尚不清楚，每月公布的外储数据，在多大程度上反映了国际市场汇率及债券等相关价格波动的影响。