希拉里会不会成为全球市场的“黑天鹅”

　　就在上周五，由于受朝鲜核试验影响以及美联储鸽派官员发表暗示加息的言论，引发投资者不安情绪，欧美市场迎来“黑色星期五”，美股美债双双创下英国公投退欧以来最大跌幅，有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）也大涨40%至2个月高点，投资者还没有能够从近三个月以来最大规模股票和债券市场抛售打击的恐慌之中清醒过来的情况下，一轮新的压力又接踵而来——希拉里的健康状况再度亮起红灯。

　　据彭博报道，现年68岁的民主党总统候选人希拉里，原本在民调中一直略领先于共和党总统候选人特朗普，从而让投资者略感安心。因为，在两位总统候选人民调差距不是很大的情况下，如果希拉里能够顺利当选，对美国经济政策的延续性是一个利好。否则，特朗普当选，极有可能出现政策重大调整的现象，继而对市场产生比较大的冲击和影响。显然，从投资者的角度来看，希拉里当选美国总统，还是相对接受度高一些。

　　可是，投资者的良好愿望未必都能如愿。实际情况是，希拉里患上了肺炎，其医生介绍说，她在周日的9.11纪念活动中出现了发烧和脱水的情况，不得不突然离场。目前，希拉里正在接受抗生素治疗，被建议修改日程，更好地休息。

　　对于一名近70岁、且曾经出现过身体较大不适的老人来说，肺炎似乎不算是一个很轻的病。就算是很轻的病，在9.11这样的重大纪念活动中，突然离场，也决不是一个很好的迹象。这也意味着，希拉里的身体，极有可能影响到她的竞选。一旦身体条件不允许，在大选还剩两个月的情况下换人，那民主党胜出的概率将几乎没有。那么，面对广大投资者的，将是共和党执政、特郎普当选。

　　也许，我们不该对一位美国总统候选人的身体状况做出如此着急的猜测，不该把全球市场的稳定安放在一位美国总统候选人身上。但是，事实却是，当今的全球市场，确实受到了美国总统大选的左右与影响。别的不说，仅两党推出的候选人，都是70岁的老人，就已经让市场备感压力、备感困惑、备感担忧了。如果希拉里的身体再出状况，对全球市场的影响，决不会是短暂的。

　　导致全球市场受困于美国总统选举的最根本原因，还是市场本身出现了问题。因为，自全球金融危机爆发以来，世界经济就一直处于极度的困境之中。欧洲、日本及中国等新兴经济体国家，乃至美国，都没有能够从困境中迅速走出。即便是美国，也在复苏声中走得极其缓慢、极其艰难。

　　更加令人担忧的是，尽管全球经济仍处于极度困难之中，但是，支撑全球经济复苏的货币政策，却都用到了极致，用到了不能再继续宽松的地步。譬如日本推出的“安倍经济学”，可以说是在大海中游泳了。美国、欧洲，包括中国，也都在货币政策的运用方面，穷尽了所有力气。继续宽松，继续向市场注入流动性，可能危害要远远大于好处了。用一句中国用了几十年的话说，应对全球央行实行“计划生育”政策，不允许再继续推出宽松政策了。

　　也正因为如此，全球市场就变得异常脆弱，变得经不起任何风浪。更何况，美元已经绑架了全球货币，美国经济对全球经济影响，也到了美国感冒、全球咳嗽的地步。一旦美国的经济政策因为总统选举结果发生重大变化，民主党在大选中失败，共和党胜出，特朗普当选美国总统，那美国的经济政策必然会做出调整。现有的各种有利于市场的有利因素是否还能继续存在，对市场的不利因素会出现怎样的变化，不利因素会不会增多，都会直接影响全球市场的走势。对投资者来说，不担心是不可能的。投资者对希拉里的身体状况变化产生恐慌，也是完全可以理解的。

　　在货币刺激已经走到穷路，经济复苏却不见明显迹象，对美国总统选举结果则锁定在希拉里的情况下，却突然出现希拉里身体不适消息，这不能不说，人算不如天算。就算希拉里的身体状况最终只是让市场虚惊一场，也会让许多人惊得浑身冒汗，甚至不乏因恐慌而出现的抛售现象。抛售的结果，当然是损失，而不会是盈利。

　　以往，美国每次举行总统大选，特别在国内矛盾比较突出的情况下举行的大选，总是以转移矛盾、转移视线为落脚点，把矛头指向其他国家，如拿中国说事，拿俄罗斯说事，拿朝鲜做文章，拿伊朗做文章。甚至不惜在大选前以种种借口，发动对其他国家的战争。如科索沃战争、伊拉克战争等。没有想到的是，今年却出现了候选人突然生病的现象，让投资者对希拉里能不能继续参选产生了担忧。毕竟，希拉里当选已经消化了市场许多不安因素，也使得近几个月来市场一直比较平静。

　　不过，对市场表现得如此平静，有经验的投资者和分析师，已经在做准备，已经做了预测。在他们看来，过于平静，反而可能是暴风雨到来的前奏，平静的时间越长、平静的感觉越深，暴风雨也可能越大。果不其然，上周五就已经出现了一波不小的暴风雨，而本周刚刚开始，新的暴风雨又似乎要掀起。而且，这波暴风雨如果真的掀起，对市场的冲击可不是一点半点、一会半会。

　　值得注意的是，早在2011年，也曾出现过市场异常平静的现象，很多投资者在平静的市场中过得志得意满，既没有遇到大发横财的机会，也没有出现倾家荡产的风险。只是很快地，美国出现了严重的债务违约，甚至失去了AAA评级，这些事件的发生，对全球市场的冲击和影响是可想而知的。而上周的“黑色星期五”，投资者抛售的已不仅仅是股票，债券市场的反应甚至比股市更快、更早，欧洲主权债券收益率纷纷从创纪录的低位反弹，德国10年期国债收益率回到正值区间，10年期美债收益率回升至7月以来的最高水平。

　　原本分析师们就已经预测，上周五的抛售只是开始，更大的抛售可能还在后面。而本周希拉里身病的消息，无疑是对上周“黑色星期五”的添墨，使其黑得发亮。市场最为担心的是，希拉里的身体会不会在短时间内恢复，会不会对选举结果产生影响。美国人不一定对希拉里多么拥护，全球投资者对希拉里的感觉可能会更好一些。在全球市场十分脆弱且继续烧钱已经没有条件的情况下，能够保持美国政策的延续性，不出现严重震荡，还是最好的结果。

　　对中国投资者来说，外围市场的恐慌性抛售是否会持续，全球市场会在多长时间内、多大程度上出现恐慌。毕竟，中国经济基本面仍较好，政策手段也相对较多。特别是投资稳增长政策的作用已经显现，经济也出现了结构性好转现象。即便不能在短时间内复苏，持续下行的压力也在逐步减小。所以，经济对市场的支撑作用还是比较明显的，应当不会受到外围市场太大的干扰和影响。需要注意的是，就是不要自乱阵脚，不要再出现新的恐慌因素，不要出台不利于市场稳定的政策。即便需要出台，也待市场相对稳定以后，切不要“赶风头”。