地王频出 央行被逼入墙角

　　上海诞生新地王再次令人们对房地产“刮目相看”。有分析认为，这是房地产与央行货币政策的博弈，也是一次豪赌，豪赌央行会货币宽松，而这次，央行也被逼入墙角，那么，央行会再次货币宽松吗?

　　据华尔街见闻署名为王懿君的文章报道，福建民企融信以110.1亿总价，10万/㎡的名义楼板价、14.3万/㎡的可售面积楼板价、139%的溢价率拿下上海静安(原闸北)中兴社区一幅住宅地块，将今年房价上涨引发开发商抢购土地推向新高潮。这也刷新了中国土地成交史上最贵地王记录。

　　和以往国企拿地凶悍不同，8月17日以110亿元拿下地王的融信不是国企，不是央企，而是一家来自福建的民企。

　　为什么在年中政治局会议提出“抑制资产泡沫”之后，这些企业依然会高溢价抢购土地?有分析认为，这是一场和央行的豪赌，正如广发证券首席经济学家刘煜辉所描述的：

　　“豪赌”支配着金融市场的神经。坚信货币宽松全球趋势，西方深陷长期停滞的陷阱，低利率-零利率-负利率，不断QE，中国也会继续货币宽松，流动性泛滥不断制造臃余资产，继续支撑资产负债表的扩张，抓住机会做大做强，对于追赶者来讲，这是实现弯道超车的黄金时间，“过了这个村就没这个店”。

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　　市场豪赌被“逼入绝境”的央妈会先认输。事实真是这样吗?

　　被严控的土地供给与资产荒。21世纪经济报道刊发评论文章认为，企业高溢价抢购土地无疑会将资产泡沫吹得更大。这背后的逻辑是，一线城市(包含部分二线城市)土地供给被严格限制，形成了一定的“香港化”，即地方或者城市政府通过土地供应维持财政收入与高房价。在需求侧，相关调控在客观上形成抑制需求的结果，这实际上会将潜在需求推迟和聚集，一旦调控结束就会出现报复性的上涨，开发商实际上是在赌调控周期效应。

　　资金敢于流向资产领域冒险，除了因为无处可去之外，主要是市场预期泡沫不会被主动刺破，因此，拥有了安全感的投机者才会如此大胆的游戏。但是，金融市场只要控制杠杆，控制住系统性风险，泡沫对实体经济挤压不大，甚至可以借机加大直接融资力度，并会降低企业发债成本。

　　华创证券屈庆认为，土地成交价格持续飙升，是此前过度宽松的货币政策的必然结果，也必然将对未来货币政策宽松的空间形成约束。就目前房地产市场的火爆情况来看，年内货币政策进一步宽松的可能性已经微乎其微。

　　有分析认为，楼市泡沫则是需要警惕的较大威胁，因为它会制造强烈的上涨预期，大幅提高实体经济成本，加大社会贫富差距，并对金融体系构成威胁。因此，各地政府必须严肃对待资产泡沫的问题，扩大土地供给，降低地产企业与市场关于房价上涨的预期。与此同时，货币政策必须向市场传递一种信号：货币不会继续扩张，货币政策会更加稳健以为供给侧结构性改革服务。