神秘权威现身 中国30年经济最大调整在即

　　5月9日，“神秘权威人士”再度现身人民日报头版，对当前中国经济遇到的问题，进行了一次系统性解读。有分析认为，“权威人士”代表了中央最高层对经济的看法，释放了最重要的经济信号，明确了中国核心层对往下经济发展的态度。

　　对于今年一季度中国经济小幅反弹，这位“权威”观点并不乐观，认为中国经济“稳”的基础仍然依靠基建项目和房地产投资拉动，经济风险发生概率上升(地方债务、股市、汇市、债市、非法集资等风险点增多)。特别是民企投资大幅下降，表明经济下行压力还在加大。

　　他表示，中国经济运行不可能是U型、更不可能是V型，而是L型走势。今后几年，总需求低迷和产能过剩并存格局难以出现根本改变，经济不可能出现以前那样的高速增长。

　　这位“权威”表示，供给侧结构性改革仍是当前主要矛盾，供给侧改革必须加强，投资扩张只能适度、不能过度，决不能越俎代庖。全面落实去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，仍是接下来五大重点任务。尤其 “高杠杆”必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机。供给侧改革是一场输不起的战争，是中国跨越中等收入陷阱的“生命线”。

　　权威人士特别指出：下一阶段，化解过剩产能、处置僵尸企业等措施会向纵深推进。不可避免会涉及到人和钱，即就业和债务问题。僵尸企业越多，债务堆积越严重，长痛不如短痛，对这些企业进行“清盘”，既可释放出土地、信贷等稀缺资源，有力于推动经济结构优化。

　　如其所言，今年一季度，中国经济小幅推升，全系于政府强力刺激的结果，央企和国企呈现出加杠杆的特征。初步统计，2016年一季度社会融资规模增量为6.59万亿，比去年同期多1.93万亿(1人民币折合约 0.1538美元)，其中，一季度对实体经济发放的人民币贷款增加4.67万亿，同比多增1.06万亿。政府基建项目和房地产，是银行信贷投放的重点，这也是固定资产投资同比增长关键所在。

　　这无疑对民企投资形成“挤出”效应。目前，中国大多数经济学家归属于“凯恩斯信徒”。在凯恩斯理论框架中，从需求角度，一国GDP可分成消费、投资和出口，这被称之为驱动经济的三驾马车。该理论认为，经济萧条总是需求不足造成的，解决问题就是扩大总需求。即通过政府投资(结合货币宽松方式)，来补救经济有效需求不足问题。

　　但是，任何国家经济是一个复杂的综合体，是由多元的生产结构所组成，在生产资料、要素资源有限情况下，政府的任何投资，均会对其他生产结构形成“挤出效应”。当央行开启货币闸门时，情形更是如此，具体表现在：首先获得资金流动性的生产领域，会对其他生产部门构成要素资源的争夺，从而诱发整体生产成本上涨，长此以往，社会通胀越发严重。

　　当央行被迫缩紧货币闸门时，一切虚幻的“繁荣”戛然而止，产能过剩、经济结构失衡问题，一股脑凸显出来。政府投资规模越大、货币超发约严重，所产生的弊端越明显。

　　中国目前面临正是这种情况。作为创造社会财富的主体：民企部门。一方面要面临社会有效需求不足(所致利润长期萎靡)，另一方面要应对政府刺激导致的人力、土地、原材料等各项要素的价格上涨，并且，还要直面社会融资高企的难题。实体经济环境空前恶化，迫使越来越多的企业索性放弃生产，或者移民出国，或者加入房地产投机浪潮中。今年一季度，中国固定资产投资同比增加10.7%，而民企投资比去年同期回落，清晰反应出这一点。

　　真正供给侧的要义：是通过行政手段，削减产能过剩、解决僵尸企业，让市场发挥主导效应，提升供给端质量同时，最大程度提振市场有效需求，以大规模减税、完善社会福利、降低社会生产生活成本，从而实现生产与消费的对接。在这个过程中，政府精兵简政、打破垄断格局、财政转移支付是必要举措，然而，这对既得利益群体形成冲击，也是制约改革核心环节。

　　并且，考虑到中产阶层是一国消费的载体，培育中产阶层则必须致力于降低房价，并辅之轻税赋释放社会消费能力，进行形成良性循环。长期以来，有限消费和生产过剩，是多数中国人的共识。住房、养老、教育占据普通国人大部分支出，尤其多年地产泡沫促成的高房价，将太多中产阶层裹挟其中，从而制约了社会消费需求。而提振社会有效需求，则需要大幅降低房价，这又触动地方财政、银行资产和开发商等环节利益，这是中国经济改革又一痛点。

　　所以，如同这位“权威人士”分析的那样，总需求低迷和产能过剩，将成为未来几年困扰中国经济的顽疾，政府如不拿出“破釜沉舟”式的勇气，进行大刀阔斧纵深式改革，中国经济很难出现真正底部反转。可以说，中国经济正面临改革30多年来未曾出现的变局，如何驾驭中国经济这艘大船乘风破浪、冲破重重险阻，全系于作为舵手政府意志和政策本身。