周小川：发展直接融资 减少债务杠杆

　　中国央行行长周小川3月11日表示，在金融领域，去产能和去杠杆可以协同推进。他说，中国杠杆率过高，相当一部分表现在工业企业。如果高杠杆无法解决，企业调整、整合的难度也会很大。他认为，需要发展直接融资，减少债务杠杆，这有利于企业重组。

　　综合媒体报道称，周小川认为，过剩产能的产生原因复杂，涉及到价格问题、环境成本、贸易政策、银行贷款导向等，是一个与体制、经济发展周期等相关的问题。为推进去产能，职工基本福利保障、医疗改革等需要跟进。另外，破产法等法律法规的切实落实也需要跟进。

　　今年2月26日，在中国央行召开的记者会上，周小川就指出，中国如果想控制杠杆率，关键是如何应对企业杠杆率过高的问题，有些人关注地方政府的杠杆率，但从总量来讲，还不是主要风险。

　　中国央行副行长易纲在两会期间也分析称，货币政策会考虑中国整个的杠杆率，总体来讲中国的杠杆相对其他的发展中国家是比较高的，特别是中国的企业的杠杆率是比较高的。中国居民的杠杆相对还是低一点的，政府的杠杆率也不高，但今后中国要控制总体的杠杆率。

　　中国的公司债务问题一直是市场关注的焦点。按照国际清算银行(BIS)的估计，到2015年第二季度底，中国的非金融企业的债务占GDP的比重超过 160%，这样的水平显著高于欧洲和日本将近110%的水平，也远远高于美国和英国大约70%左右的水平。而即使在新兴市场国家，中国的企业债务率也明显高于印度(50.1%)、巴西(75%)和俄罗斯(57%)左右的水平。

　　德国商业银行分析师周浩认为，在储蓄率处于高位以及资本流入的大背景下，此前市场对于企业债务高企仍然心存一丝侥幸，但在人民币贬值、人口结构老化以及资本流出的“新常态”下，企业债务带来的风险也越来越显著。