美枪口对准中国 广场协议的政治幌子

　　正值市场大幅动荡之际，有人开始呼吁，各国需要进一步合作，签订“新广场协议”，共同来加强外汇市场干预。如果协议达成，则又将成为在全球经济大环境不景气的背景下，美国不愿意对自身的财政政策和货币政策实施约束，反而促使外围国家货币升值和“逆周期”贸易政策，以试图增加国内就业和调整外部不平衡的两个基本工具的“成功案例”。但中国会接受吗?

　　“新广场协议”之所以带一个“新”字，是来源于1985年针对日本的“广场协议”。美国贸易财政双赤字，日本经济增长至上。79到84 年，美元汇率上涨60%，使美国的出口，特别是制造业受到了沉重的打击。而日本成为美国贸易逆差的大部分来源，所以理所当然地成为美国当时“治理”贸易逆差最主要的对象。

　　有文章指出，现在，德意志银行和美国银行的分析师们表示，或许有必要达成一项新的货币协议，目标是在人民币贬值、美元飙升之际稳定金融市场、捍卫全球经济增长。

　　而目前，人民币汇率已经成为影响全球经济的重要因素，当相对价格表现下滑至低估的时候，全球央行都采取了量化宽松政策。而现在它又跌至低谷。

　　那么，北京方面会欣然接受吗?

　　分析指出，“新广场协议”的达成路途并不平坦。

　　有一个问题是，策略师们对应当推动人民币贬值还是升值并无一致意见。除此之外，希望达成协议的各国政府可能会遭遇几乎无法克服的经济、政治和逻辑上的障碍。这就意味着，当二十国集团(G-20)财政部长本月晚些时候在上海举行会议时，各国要取得1980年代时的那种团结一致，可能性或许微乎其微。

　　彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰、经济学家Tamara Henderson和Yuki Masujima撰文称，就采取协同行动来稳定全球市场而言，没有多少比这更好的时机了。一些分析人士提高了对达成一项重大协议(某种21世纪广场协议)、让人民币有序贬值的预期。然而这件事发生的可能性非常渺茫，一个重要原因是，中国已公开反对人民币持续贬值。不同的经济利益、国际冲突和国内政治制约因素，都进一步削弱了达成任何重要协议的可能性。

　　对于北京来说，让人民币贬值的协议将会降低中国产品在全球市场的价格，给中国那些已经在努力提升物价和工资水平的贸易伙伴注入一剂新的通货紧缩压力。

　　另外，支持人民币汇率可能会止住资本外流、降低中国消耗外汇储备的必要性，从而令中国受益。然而也有可能会降低中国出口商品的竞争力，堵住中国解决眼下经济难题的一条途径。

　　而美国国内也会对此施加强大的政治阻力。美国国会议员多年来一直在批评中国操纵汇率、损害美国公司的竞争力，所以支持该方案的民主党总统竞选人将因此遭遇麻烦。上一次的广场协议就发生在总统大选之后的一年。

　　1985年的“广场协议”带来的后果恐怕是引发顾虑的重要因素之一。

　　据资料显示，低利率政策助长了资产价格的盲目膨胀。“广场协议”后，为了防止日元升值打击经济增长和造成通缩，日本央行连续5次下调利率, 利率水平由85年的5%降至87年3月的2.5%，并将这一低利率继续维持了2年零3个月。

　　面对过多的流动性，银行和企业都苦于难以找到有高比例回报的投资项目，转而纷纷把资金投入房地产和股票市场，导致资产价格泡沫越吹越大。面对通胀压力和愈演愈烈的投机之风，日本政府部门相继采取了一系列紧缩措施，导致极度膨胀的资产泡沫破裂。

　　与此同时，美国银行驻纽约的首席投资策略师Michael Hartnett上周也提出了一种反向的广场协议方案：G20支持人民币一次性贬值，同时美联储向有需要的新兴经济体提供美元;美国财政部承诺保持美元稳定，欧洲则需要加大公共开支。