金融惊变耶伦犯愁 人民币空头遭重挫

　　在美元贬值和中国央行行长周小川表态人民币不存在持续贬值基础之际，人民币远期走势显示，人民币的贬值预期正在出现变化，人民币空头信心遭受重创。

　　据华尔街见闻网2月16日报道称，根据彭博数据，本月内离岸市场人民币1年期合约上涨2%，远高于人民币汇率1.2%的涨幅。人民币1年期远期汇率较即期汇率低3.5%，二者价差于上周四收窄至3.3%，创一个月新低。

　　新加坡银行外汇分析师Sim Moh Sionhg表示，人民币空头的信心遭受重挫，目前关键看美元是否还会继续走软，亚洲和新兴市场货币的走向取决于美联储的举措和加息与否。不过，美元进一步回落调整才会迫使人民币空头平仓离场，目前空头正在去风险而非增加新的押注。

　　此前在在岸人民币市场春节期间缺乏中间价指引的情况下，人民币空头“爽约”放弃离岸市场可观的卖盘机会。2月11日，离岸人民币兑美元一度上涨201点，刷新去年12月23日以来盘中高位。

　　2月15日，在岸、离岸人民币双双大涨，在岸人民币大幅收涨，1.14%的涨幅创下2005年汇改以来最大单日涨幅，收盘价也创今年以来新高。在此情况下，人民币空头进一步承压。

　　2月13日，中国央行行长周小川罕见发声，称不让投机力量主导市场情绪，人民币国际化波浪型前进。“人民币国际化进程本身会是波浪型前进的，如果观察到投机成为外汇市场中的主要矛盾，就重点应对投机，等市场逐渐回到相对稳定状态，人民币国际化还会继续前进。”

　　光大证券徐高对央行行长周小川的讲话分析称，经常项目平滑和通胀相对变化等与汇率最相关的基本面因素均不支持人民币持续贬值，甚至支持升值。随着人民币贬值压力的减轻，货币政策宽松空间将加大，仍然相信今年上半年央行会进一步降准;但近期稳汇率依然是政策主要矛盾，降准概率不大。

　　中国社科院教授刘煜辉认为，周小川近日的讲话可能意味着人民币中间价的指导作用不能随便丢掉。美联储3月加息概率已经很低，预计人民币贬值压力将阶段性缓解。央行货币政策的制约因素减弱，腾挪空间加大。

　　对于美联储主席耶伦来说，未来四周可能是对美联储货币政策的严峻考验。她最近向国会议员保证，美国经济将强劲到足以承受紧缩货币政策。因此，从现在起到3月15日、16日美联储FOMC会议召开之间的这四周，耶伦将密切关注金融市场动荡是否会阻碍美联储进一步加息。

　　不过，市场近期对美联储继续加息的预期有所降低，甚至出现了美联储可能逆转当前货币政策正常化进程，转为降息的猜测。德意志银行Sebastian Raedler研究小组指出，解决当前的股市疲软的唯一办法是美联储再次进行降息，否则股市还有更多下行风险。

　　渣打银行经济研究部门负责人Mike Moran上月也表示，美联储恐怕到年底就要改变相关的利率政策，尽管3月可能加息，但到了年底就会降息，因为美国经济在接下来的6到12个月内不一定还能保持增长势头。届时，若经济环境不适合，那么美联储恐怕将不得不调整货币政策以作为应对。