疲软的美国引擎 已拉不动全世界

　　“2016年 特朗普”，在位于美国首都华盛顿的中心、连接白宫与国会大厦的主干道路上挂着蓝色的广告牌。虽然是美国总统选举共和党候选人唐纳德·特朗普的广告牌，但是并不是为选举做宣传，而是为预定年内完工的高档酒店做宣传。

　　住宅价格创新高

　　从2015年12月的美国劳动市场来看，就业人数环比大幅增长29万人，起到拉动作用的是制造业。纽约曼哈顿10～12月期的住宅平均价格为195万美元，比上一年同期上涨12%，创历史新高。住宅和酒店的建设热潮推高了就业。

　　此外个人消费也表现坚挺。去年底的圣诞节商战，受高档家具等商品销量增长带动，零售销售额同比增长7.9%（万事达推算）。汽车方面“受汽油价格下跌带动大型车十分畅销”（销售二手车的CARMAX），2015年的新车销量时隔15年再创历史新高。

　　“之所以决定加息是因为确信美国经济将持续增长”，美国联邦储备委员会（FRB）主席耶伦在去年12月取消零利率政策后的记者会上如此强调。美国已经从08年的国际金融危机中恢复过来。

　　但是美联储时隔9年半实施加息之后，马上就遭遇了强劲的逆风。受中国股市暴跌和原油价格下跌影响，道琼斯30种工业股平均指数在进入今年后的2周内下跌了1436点。美国股市的股票总市值蒸发了2万亿美元。新兴经济体的市场动荡很可能反过来导致消费失速。

　　对企业部门来说美元升值构成重负。制造业的景气感指数低于荣枯分界线50，持续6年半的经济扩张的前景充满不确定性。

　　如果目前称得上世界经济唯一引擎的美国经济出现失速，打击将非常巨大。其持续性取决于占国内生产总值（GDP）7成的个人消费。日产汽车北美执行副总裁Jose Munoz表示，“2016年美国新车市场将比2015年增长1％”，预测将创出新高，但电子证券交易公司ITG首席经济学家Steve Blitz提出警告称，“如果股价进一步下跌，将对个人消费产生负面影响”。表现坚挺的汽车销售和住宅投资都得到超低利率的支撑，今后也面临风险。美联储表示“进一步加息将缓慢推进”，拼命打消市场的担忧。

　　1980年代发生了中南美债务危机，90年代发生了亚洲金融危机，但美国内需一直在拉动世界经济，推动新兴市场国迅速摆脱了危机。世界银行预测称，2016年和2017年的世界经济增长率分别为2.9％、3.1％，预计世界经济将缓慢复苏，而其理由是认为美国经济将抵消新兴市场国家的减速。

　　疲软的“引擎”

　　但是，美国经济增长率目前维持在年均2％左右，缺少曾达4％左右的上世纪90年代后半期的势头。此外，新兴市场国占世界经济的规模也从2000年代初的2成提高至现在的4成。如果将世界经济视为飞机机身，而美国为发动机，就会发现机身非常沉重，而发动机的输出功率却存在不足。

　　奥巴马政权在任期最后阶段难以推动经济政策。在总统选举中“刺激增长的政策应成为焦点”（哥伦比亚大学教授格伦?哈伯德），但实际却缺少经济辩论。美国经济能否克服逆风？“零利率这一异常的7年已宣告结束”（耶伦），但对美国低利率政策的依赖似乎仍未改变。（河浪武史 华盛顿）