中国股市大幅波动3个月 股灾还会来

　　A股刚经历新年“第一劫”，余悸还未消除，媒体又传出中国股市仍将大幅波动3个月，股灾还会来的消息。

　　据日本经济新闻报道，三井住友资产管理公司香港首席信息官(CIO)村井利行表示：预计今后3个月中国股市将大幅波动。在中国往年1～3月比较容易发布疲软的经济指标，股价很可能大幅波动。

　　此外制度的不断调整也构成抛售压力。去年7月出台的上市企业大股东和经营者的减持禁令将在1月8日解除。不再需要交纳保证金的新的首次公开募股(IPO)制度将从1日开始实施，越来越多的声音担心资金将被IPO吸走。

　　不过，预计6月份之后股价会趋于恢复。不少观点认为中国将出台财政和货币政策，不动产投资的复苏也将对股市构成支撑。

　　一日之计在于晨，如果这句话适用中国股市，那么2016年的中国股市就迎来了最糟糕的开局。不仅仅是下跌。因主要股价指数跌幅达到7%，迅速触发了刚刚引进的熔断机制。在经济减速和令人担忧的人民币贬值背景下，多是观点认为“震荡幅度将加大”，中国股市似乎在2016年第一天就呈现出本来面目。

　　“中国也存在首日涨跌决定一年行情走向这一看法”，在1月4日早上如此表示的是东洋证券上海代表处代表黄永锡。实际上，美国市场也存在类似的“一月晴雨表”的说法。其含义是年初数天和月度的涨跌与全年涨跌相一致的概率很高，同时存在统计学上的研究。在中国本土市场，个人投资者比率很高，对心理产生影响的经验法则尤其具有重要性。黄永锡表示：从这一点上来说，今天的下跌稍稍令人担心。截至下午的进一步下跌，这听起来不像轻松口吻。

　　导致下跌的因素大体有3个。首先是经济。2015年12月制造业采购经理人指数(PMI)无论是政府还是民间数据均低于50的荣枯线，使投资者重新认识到即使过了一年，中国经济仍没有起色。

　　其次，人民币汇率暴跌进一步加强了资金流出中国市场的担忧。对美元汇率在这一天终于突破了1美元兑6.5元(1美元约合6.5451人民币)，创出了4年零8个月以来新低。中国人民银行(央行)在关键时刻并未显示出支撑人民币汇率的态度，因此投机资金加强了势头，在离岸市场(中国本土以外的市场)贬值至6.6元左右。

　　最后是导致股票供求关系恶化的事件的临近。去年7月上旬，中国政府作为支撑股价对策的一环，禁止上市企业的大股东和管理层出售所持股票。6个月的期限即将结束，预计本周内将解禁。中国证券报(电子版)援引分析师的估算报道称，解禁对象股票的总额达到1.1万亿元。当然，并非全部所持股票都将被出售，因此有必要打个折扣，但最近交易额为每天6,000亿～7,000亿元左右，能否承受仍令人担忧。

　　此外，对于熔断机制这种陌生的制度“不少投资者感到困惑”(蓝泽证券投资调查中心的分析师柳林)。该机制原本是为了呼吁冷静交易而推出的停盘机制，但是发现熔断机制有启动迹象的投资者争先恐后地在无法出售股票之前抛售股票。

　　香港报纸《信报》在4日的头版特辑报道中报道了市场相关人士对16年股市的预期。上证综合指数的预计范围在3,000～4,800点之间(4日的收盘价为3,296点)。继年度的最高点与最低点之差超过2,200点的15年之后，16年股市将再度不可避免地剧烈波动。

　　回顾截止2015年的10年，新年第一个交易日的上证综合指数上涨7次，下跌3次。今年未能延续一个好的开头。但是实际上在过去10年，新年首个交易日与年度的涨跌情况一致的只有5次。因此也不必过分迷信过去的经验。