人民币已见今年低位 大贬机会低

　　新浪财经讯 9月6日消息，据香港经济日报报道，人民币(6.3549, 0.0000, 0.00%)贬值，为何对环球市场有重大影响？人民币未来走势如何，还会否出现大幅贬值？本集请来星展香港财资部执行董事王良享为大家分析。

　　王良享认为，人币贬值引致环球动荡，显示市场未能捉摸中国政策短期内的改变，对环球金融市场信心构成影响。另外，中国经济未如理想，亦影响欧美经济。中国正值通缩时期，而人民币贬值，使中国向欧美及新兴市场输出通缩。通缩再加上美国预期加息，实质利率便会上升。一般来说，实质利率上升不利股市。在此预期下，环球市场沽压加深。

　　人民币贬值 已是亚洲货币战尾声

　　人民币贬值，亦加重新兴市场货币沽压，引致齐齐贬值。不过要留意的是，人民币贬值已是亚洲货币战的尾声，不少国家如新加坡、南韩，以至印尼，均已经没有参加货币战，因此人民币未来半年走势若较稳定，亚洲货币就毋需再贬值太多。

　　他又表示，当美国进入加息周期，新兴市场货币会有不同表现，印尼盾、马来西亚林吉特(4.257, 0.0010, 0.02%)，以至一些南美货币，该国因是原材料、石油出口国，因此料会继续贬值；至于一些净出口、经常帐项有盈余、外汇储备较佳的硬货币，如星纸、韩圆，料贬至一定水平便会回升。

　　经济数据低迷 短线仍有贬值压力

　　未来走势方面，观乎中国经济数据，人民币短线仍有轻微的贬值压力，因中国第三季经济数据仍然低迷，而要采购经理指数(PMI)反弹并企稳于50以上，至少需时二、三个月。另一方面，他预计内地第四季的财政刺激会较大，基建项目于9、10月动工率亦会较高，换而言之要到11月才能看到数据好转，因此期内人民币仍有贬值压力。

　　他指，不少海外套息交易短线仍会拆仓，离岸人民币仍有贬值压力，至于在岸人民币方面，因人行并不希望人民币贬值得太快，本周指人行对展开代客远期售汇业务的金融机构，收取20%的外汇风险准备金，此举已增加人民币卖出成本，亦纾缓在岸人民币大幅贬值的压力。

　　近期反弹有因 月中后料再贬值

　　至于离岸人民币与在岸人民币差价虽大，但料不会大幅拖低在岸人民币价格，因当市场与人行意欲不一，人行便会干预，甚至采取行政手段。因此除非人行再次突然调低中间价，或扩阔波幅区间，否则人民币急跌的机会不大。

　　对于近期在岸人民币反弹，已回升至约人行调整中间价后第二日水平，他认为是由于习近平将访美，不希望显示政府带头打压人民币，但料人行不会将中间价持续上调，相信人民币于9月中过后便会慢慢贬值。

　　人币已见今年低位

　　他预计，离岸人民币波幅将介乎6.42至6.5之间，11月或下试6.5，微贬不足1%；在岸人民币则介乎6.32至6.4，认为人民币贬值的第二日，已见今年最低水平，并会是未来六至九个月的低位。虽然未知今轮贬值潮何时完结，但中国经常帐项盈余、外资流入等基本因素并未太弱，人民币并未有太大的走弱条件。