数个月来，中国人民银行已经清算了其持有的大量美国国债。其中通过比利时机构出售了价值1430亿美元的美国国债，此举使得高盛哑口无言。与此同时，其他国家却在秘密买入美国国债。
综合媒体8月30日报道，过去两周中国已经出售了1,000亿美元美国国债以稳定人民币。简单来说，作为中国贬值人民币和后续措施的一部分，中国一直在脱手其持有的大量美国国债。根据最新美国国债数据以及策略师们的分析，中国持有1.48万亿美国国债，其中2,000亿美元通过比利时机构持有。
根据美联储8月27日发布的周报显示，截止26日，全球各大央行持有的美国国债上涨56亿美元，至3.018万亿美元。但根据Stone & McCarth研究机构高级分析师Nancy Vanden Houten的调查，各国央行持有的美国国债周平均下跌49亿美元。美联储的账户一直是各国央行存放国债的选择，就好像银行的存金室或是保管箱。中国则长期借道欧洲各国，例如英国和比利时的银行买卖美国国债。
分析师指出中国央行减持持有的美国国债，而其他国家央行增持美国国债，其他各国吸收了中国央行抛出的那一部分国债。对于中国经济增速放缓以及其给全球市场带来波动的担忧在最近几周刺激了对于避险资产的需求。
两者之间的争斗解释了为什么美国10年期国债收益率一路走低至2%以下而没有反弹。8月28日10年期国债收益率从周一的1.997%回升至2.186%，但是仍低于6月创出的年中新高2.5%。债券收益率与债券价格成反相关。
根据美国的数据，截止6月，中国共持有1.271万亿美国政府国债，对于美国政府，消费和商业的长期借贷成本具有巨大的影响。中国抛售美国国债的想法在过去很多年一直没有实现。因为全球找不到另一个与国债有相同流动性，同时又可以满足中国大量持有这一条件的市场。
分析师指出，如果中国快速的大量卖出美国国债，将会导致10年期国债收益率大幅上涨，中国持有的美国国债价值将缩水并引发全球金融市场的动荡。因为美国10年期国债是全球金融市场的基石。
换言之，中国每出售5,000亿美元的美国国债，十年期美国国债收益率就会面临增长108个基点的压力。需要谨记在心的是，由于悬而未决的美联储上调利率时间以及包括大宗商品价格暴跌、特殊政治风险在内的一系列其他因素，新兴市场货币正自由落体，这就意味着不仅只有中国在清算美元资产。
由于中国出售美国国债的速度已经无法被掩盖或被轻描淡写地称为无关紧要，并且纽约联储主席比尔-达德利已经正式为“额外量化宽松政策”开启大门，或许阻止中国和新兴市场出售美国国债、扼杀美国房市、迫使美国收紧的唯一方法就是迎来第四轮量化宽松政策。
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