日元贬值失控 中美在劫难逃

　　作为“安倍经济学”的“大招”，日元贬值成为刺激本国经济复苏的兴奋剂。然而，药力似乎有点猛，日元兑人民币汇率中间价也终于跌破5，创13年以来新低。分析认为，日元失控将引发货币战争，中国和美国也将在劫难逃。

　　据CNBC报道，法国兴业银行策略师Albert Edwards 本周发表研究报告指出，日本央行失控的量化宽松货币政策(QE)可能会让日元持续贬值、进而启动另一轮全球货币竞贬战争。他警告，日元把邻国货币拖下水、人民币也将被迫参加这场竞贬大战，这势必会快速点燃西方国家对通缩根深蒂固的恐惧。

　　日本QE失控将引发全球货币战争

　　“当日元拖累其他亚洲区域货币时，人民币也被迫加入这场竞贬，通缩风险很快地将在西方重燃。”Edwards于周二（6月2日）的新研究报告表示。

　　Edwards 并表示，美国、欧洲距离通缩仍只有几步之遥，弱势日元恐怕会将欧美推落通缩深渊，因为中国最终肯定会被迫参与这场蔓延全球的货币大战。他还说，通缩压力早已随各国产品进口至美国，尤其是来自日本的商品；弱势日元会成为市场、经济波动的主轴，新一轮的货币动荡已正式启动。

　　控制外汇储备，以及更动利率或是实施QE，都是央行干预货币的手段。央行们常强调，汇率不是主要的政策目标，而是宽松货币下的正面副产品。

　　过去几年，关于许多国家刻意让货币贬值的讨论甚嚣尘上。2010年9月，巴西财长Guido Mantega 称这为“货币战争”。

　　如果一个国家货币独强，经济学家认为这会导致通缩，因为消费者在消费时，便宜的进口货与国产货相较之下胜出。今年全球的经济数据显示，通膨率成长相当低迷。

　　“美国及欧元区，离通缩仅有一步之遥，只要疲弱日元轻轻一推、或是中国被迫加入货币战通缩就有可能发生。”Edwards 在其报告中警告。

　　另据华尔街见闻报道，Albert Edwards是业内第一个预测日元将跌破122这一关键支撑位的外汇策略师，他此前称日元将跌至2002年的水平。不过，Albert Edwards也曾说，日元将于2015年三月底之前大幅贬值到145。现在看来，他预测的早了点儿。

　　他看空日元也不是一天两天了。华尔街见闻提及，他在去年11月就提醒投资者要关注日元对美元的表现，称日元大幅贬值将迫使整个亚洲地区发生货币贬值，并导致一波通缩大潮。最先遭受冲击的将是中国。

　　在最新的研报里，他再度重申了以往的观点：日元上周跌破122，那么，自去年11月以来究竟发生了哪些变化呢？

　　两件事——西方国家通缩忧虑近期消退，中国的经济形势则变得愈加不稳定。最重要的是，随着日元掀起新一轮全球货币战争，中国当前陷入彻底的通货紧缩，无法容忍人民币升值。随着日元拖累其他货币，人民币将被迫卷入竞争性贬值。通缩忧虑无疑将很快在西方重燃。

　　不过不仅仅是亚洲货币面临贬值，欧洲央行启动QE后，欧元也面临一些疲态。BNY Mellon 银行外汇策略师Simon Derrick 甚至表示，挪威央行正密切关注自身货币的强势。

　　美联储目前似乎是全球唯一一家准备加息的央行。不过，假如货币贬值战开打，美国或许也会被卷入这场战争当中，美元今年兑一篮子货币升至12年高位。

　　“新末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)上月也曾在Project Syndicate撰文指出，美国官员对汇率的担忧已愈来愈明显，美元升值的速度比任何人预期都还要快，对出口、通膨、经济成长的冲击也比政策官员的统计模型还要严重。他认为，美国早已透过遏阻美元继续升值的方式、正式加入货币战争，美联储官员也开始隐晦地把美元归为影响出口、通膨与成长的因素之一。

　　Derrick 认为，若美联储真的担忧美元过强的问题，就必须重新考虑加息。