万维读者网记者唯一编译报道：最近股市的震荡几乎抹去了2015年的全部增长。可以说现在股价已经升得过高，特别是在美国国民生产总值GDP和经济都不好的情况下。
CNBC刊登的专栏文章说，现在S&P500指数的平均P/E值(价格/业绩)是27，而历史均点是15；道琼斯指数的P/E值为22，可以明确地说股价是很高了。
根据联邦储备的数据，2015年第一季度的经济增长率仅为0.2%，那么股价靠什么支持呢？股市上升只是因为央行让投资者没有其他选择，存钱在银行得不到任何回报，债券回报也非常低，那么除了投资股市没其他办法。
投资者怎么能知道股市上涨是不是即将泡沫呢？有三个迹象可以注意：
1) 美国的经济衰退。首先，第一季度的经济增长几乎为零，这就说明已经进入半衰退了。华尔街人士说那是天气的缘故，所以股市又升了几个星期。但是，等四月经济数字公布出来时，大家就会明白真实情况怎样了。过去的七年里联邦储备一直维持零利率，但是效果并不好，没有得到经济稳定发展的预期。现在没有量化宽松政策维持股市了，股市迟早会回到正常轨道上。因此，如果四月的耐用品，工业产出，工厂订单和零售数字不好的话，投资者应该及时逃出股市。
2) 如果联邦储备真正开始加息。一些业内大牛说一个季度的数字不足以导致股市泡沫，因为利率仍然很低。但是联邦储备很快就必须加息以对抗通缩和经济减缓。这次联邦储备加息不会是为了针对通货膨胀，而是证实他们可以不必继续维持七年来的零利率。一旦联邦储备开始加息，金融系统里的钱就会减少，经济开始下滑。除非联邦储备能够让大家相信不会连续加息，否则投资者肯定会逃离股市。
3) 如果美国利率升到3%以上。如果联邦储备能够造成通货膨胀的话，或者投资者对联邦储备失去信心，才会发生这个现象。从2007年以来美国非金融类债务达到9.3兆美元。如果利率显著上升就会导致消费者负担过重，现在他们的收入增长已经很成问题了。利率上涨还会让美国政府的负债加剧。如果10年长债利率升到3%以上，美国的房地产市场会更弱。
在上面三种现象的任何一种发生之前，股市仍然会继续上涨。因此，投资者必须密切注意四月的经济数字，联邦储备的货币政策以及长债的回报率。
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