欧盟面临的下一个危机

万维读者网记者唯一编译报道:  MarketWatch刊登的文章说，对于欧元区目前最大的危险是什么？是金融危机？是美国停止QE？还是越来越多的法国和意大利政客反对欧元？这些都是潜在的危机，可能会影响到脆弱的经济复苏。

但是欧盟最大的危机其实是通货紧缩。三年来，由于经济危机，欧洲很多地区的物价都普遍下跌，比如希腊，价格跌到很低。西班牙和葡萄牙的通货膨胀已经接近零，而且没有再跌的原因只是因为政府提高了服务税。

为什么通货紧缩对欧盟特别不利？因为这会推高所谓的“实际利率”，现在这些国家已经背着沉重的债务了。最糟糕的是欧盟央行对此没有什么对策。

自2008年危机以来各国央行都很担心通货紧缩，因为价格下跌会更经济带来更大的损害，所以世界各国都采取量化宽松的货币政策，大量印钱。央行不担心会通货膨胀，因为价格下跌对经济更加不好。

至少美国是保持通货膨胀上升的，经济也在好转；英国十月份也控制住了通货紧缩。欧盟区的价格到目前还是有升的。

但是九月里欧盟地区的通货膨胀率降低到三年半来最低点，仅1.1%，比上个月有下降。目前希腊已经开始出现通货紧缩，价格比去年同期下降1%。爱尔兰的通货膨胀率上个月降到0；西班牙0.48%；葡萄牙0.3%；意大利也在1%以下。

在一个健康的经济环境中通货紧缩不值得担心，只有收入稳定，谁不高兴商品价格下降呢？但是对于欧元区来讲，通货紧缩有两大坏处：

一是因为这些国家普遍有很高的债务，通货紧缩意味着这些国家的国民生产总值降低，那么他们的债务与GDP比值上升，还债能力就降低了。如果欧盟陷入通货紧缩，他们的债务压力就更大了。

二是通货紧缩会导致实际利率升高。而且欧盟央行对此束手无策，如果物价一直下跌，实际利率就会继续升高，经济只好越来越差。

很多投资者以为欧洲的危机已经结束所以开始把钱投入欧洲地区，但是这个地区的通货紧缩才刚刚开始，如果继续发展下去，一切都会受到影响，包括股票。