万维读者网记者唯一编译报道: CNBC刊登的文章说，数日来美国道琼斯指数天天都在创历史新高点，到星期四为止股市连续上升10天，这是几十年来少见的。
耶鲁大学的经济学教授Robert Shiller说目前的股市的确不同寻常，但是也并不代表什么特别。他指出，如果将通货膨胀的因素计算进去，股市并没有创立新高，而且自1928年以来S&P指数已经有1000次创新高了。
Shiller有自己的股市记录，而且不是基于那些所谓股市之星的股票。按照他的分析，目前股市已经升过所值，很可能是要下跌了。Shiller用来恒量股市的的cyclically adjusted price-earning ratio(简称CAPE)现在已经升得比上个股市泡沫2007年十月时还高 。从历史平均值来看，CAPE通常在15，现在是23了。不过在90年代曾经高达46。
投资者怎么理解这个CAPE数据呢？
Shiller说CAPE是用来预测股市长期回报的，当CAPE升得比较高时，股市通常是向下走的。这就是一个常规-升多少就可能跌多少。
不过他还说现在股市并没有到可怕的高度。
讲到当年的科技泡沫，他说那时人们的想法与现在不同，那时人们有很强的“新时代”情感，觉得会发生一些改变人类命运的事情，这种心态推动股市上涨；而现在不同，现在是经过了危机，大家期望能够安全脱离危机，所以心态完全不同，目前的心态很难带来新的牛市。
那么我们现在是否面临泡沫，泡沫正在形成，或者已经爆了？Shiller说现在股市风险很大，可能处于任何一种状况。股市现在至少是不稳定的，有可能出现大的动作，上下都是有可能的。
而在CNBC的另一篇文章中，前联邦储备格林斯潘说现在美国股市是严重地低于实际价值，道琼斯指数的连续创新高完全不是“非理性狂热”导致的，“非理性狂热”是格林斯潘在1996年的着名讲话中的名言，直接导致了后来的科技泡沫。他认为美国股市近期上涨是因为欧洲危机暂时出现了缓解。
他还说美国的房地产价格已经从底部反弹，从现在起有大量上升空间。
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