Facebook市盈率高达78倍 可能还要大跌

　　导读：MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)认为，Facebook上市首日的表现并不理想，哪怕该股长期而言能够复制当年谷歌的壮举，但是至少短期内，大跌的可能性还是很大的，而且即便长期上涨，前方的道路也会有若干曲折。

　　尽管大多数人都预计Facebook的IPO将成为一举升空的火箭，但是事实却并非如此。

　　当然，这也是一些重要因素作用的结果。首先，现在的市场本身就是战战兢兢的，过去十三个交易日，道琼斯工业平均指数有十二个交易日都在下跌，而且他们发行到市场上的股票规模也太巨大，价值足有160亿美元——以此计算，该公司的总市值已经接近1050亿美元。

　　“这远远说不上强劲。”PrivCo当日上午离开了沸沸扬扬的纳斯达克市场，在纽约时代广场接受采访时如是说。作为有史以来最大的科技IPO，Facebook(FB)以预计发行价格区间顶部的38美元登场，开盘价格42美元，后来又跌回38美元，而后再涨再跌。周五收盘时，Facebook的价格收于IPO价格23美分之上。

　　机构投资者和散户投资者这一天都是牢骚满腹。他们投入重注，希望看到当日出现极为壮观的，焰火一般的行情。眼看着该股当天一直是窄幅震荡，接近收盘时，德州奥斯汀TangleTrade Advisors的首席投资官柯林斯(Timothy Collins)在推特上说出了许多投资者的心里话：“FB的38美元价位现在让人觉得有点像阿拉莫之围了。”

　　不过，至少可以的结论是，对于这家公司而言，这还是一次成功的交易。现在，他们的最大挑战就是维持住自己这庞大的市值。

　　“承销商在IPO定价方面做得非常漂亮。”reDesign mobile首席分析师阿格拉沃尔(Rocky Agrawal)评价道，“看上去，他们留给别人去赚的钱真是不多……在股价跌到38美元时，他们及时介入，稳定了行情。这正是他们该做的事情……这是不错的一天，市场已经充分证明了自身的效率。”

　　社交媒体巨头总计筹集了160亿美元资金，其中大多数都将流入公司的保险柜。不消说，这也创造了一系列亿万富翁和百万富翁，从二十八岁的首席执行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)直到公司3500员工当中的多数人。

　　与此同时，这一IPO也让一系列重量级硅谷投资者的腰包越发鼓了起来，比如网景创始人、Facebook董事会成员安德森(Marc Andreessen)，着名亿万富翁泰尔(Peter Thiel)，前U2主音博诺(Bono)，还有微软(微博)公司(MSFT)等。

　　现在，投资者面临的挑战则变得严峻起来。承销商在38美元的价位入场支持，多少让人想起了老摩根(J.P. Morgan)和他的公司试图在1929年股市大崩盘时遏制抛售的努力。现在，大家或许会开始担心Facebook下周将以怎样的价位交易了。

　　哈马德则指出，承销商上一次这样支持IPO，是在Zynga去年12月上市的第一天，当时他们的发行价格是10美元，但是开盘价格就低于发行价。

　　哈马德收盘后在邮件当中写道，事实上，Facebook股价需要承销商支持的事实“昭示着Facebook股票的前景恐怕不会很好”。他指出，由于承销商在最后两天决定将IPO规模增加25%，对于该股的被压抑的需求已经基本释放出来了。他相信，该股的公平值应该是在24美元到25美元左右。

　　现在的重大问号在于，Facebook那高达1040亿美元以上的估值能够坚持多久？当前的股价是38美元，大约相当于今年每股盈利预期——周五，汤森路透统计的平均数字是49美分——的78倍。

　　分析师们已经做出预言，称该公司要从广告当中获得更强劲的营收增长，还需要等待一段时间。可是，他们的营收增长在刚刚过去的季度已经减速，这就意味着，投资者当前给予他们的估值很大程度上是基于期望。

　　阿格拉沃尔则认为：“该公司真正成长到配得上1050亿美元估值的地步，还需要很长的时间。”

　　扎克伯格显然不会多么关注公司的股价。IPO前夜，Facebook在加州Menlo Park总部举行了一场通宵编程马拉松，以此来显示他们的视线依然是聚焦在自己的业务上。在路演中对华尔街发表讲话时，扎克伯格穿着他标志性的帽衫，这其实也可以理解为一种表态：他之所以要推动IPO，只是因为他不得不这么做而已。

　　事实上，在Menlo Park为纳斯达克市场鸣响开盘钟声的时候，尽管他也说，这一交易是公司历史上“重要的里程碑”，“但是就事论事，我们的任务并不是成为一家上市公司，而是让世界更加开放，沟通更加方便”。

　　这很自然会让人想起几年前谷歌(GOOG)的创始人们在上市时的表态，当时他们对华尔街宣布，他们不会专注于公司的季度盈利数字——结果大家看到，这支股票在过去八年上演了非常强劲的涨势，当日一路上也有大量的磕磕绊绊。

　　因此，投资者现在或许是该系紧安全带了。(子衿)