踢走希腊时机未熟 欧盟还得出手相救

　　希腊筹组联合政府失败，国会要下月重选，令希腊退出欧元区风险大增，环球股市昨遂续挫。惟欧盟虽有踢走希腊之心，但因法德新领袖磨合与建防火墙需时，踢走希腊时机尚未成熟，欧盟暂仍得出手救希腊。

　　要待法德磨合 要加厚防火墙

　　面对希腊对削赤承诺撒赖，法国新任总统奥朗德与德国总理默克尔昨晨在首次会面后，两人仍得表示希望希腊留在欧元区;欧元集团主席容克早前亦强调，刚于周一举行的欧盟财长会议，并无提出希腊脱离欧元区方案;国基组织(IMF)总裁拉加德昨更示意，可考虑容许希腊略延削赤时间。

　　相信欧盟与IMF对希腊的无赖行径已忍得一肚子气，但不想忍还得忍，因若不发言稳住虚怯的市场信心，一场可蔓延整个欧洲金融体系的大地震随时爆发;现时最关键的，是要拖至踢走希腊的时机成熟。正如本栏上周指出，欧盟对希腊不但已失耐性，更正积极部署将之踢走。然而，现仍因三个因素须再忍耐。

　　其一，踢走希腊必将严重冲击欧洲政经与金融市场，要有德法作定海神针，解决各种冲突，但法国总统奥朗德新人上场，更与默克尔理念有异，两国需时磨合，才能提升危机处理能力与默契。

　　其二，欧洲银行正赶于六月底前，符合巴塞尔III与欧洲银行管理局的新资本比率要求，欧银体系目前尚未喘定，恐难承受希腊出局的巨大冲击。

　　其三，欧洲稳定机制(ESM)要到七月才启动，届时与现行欧洲金融稳定设施(EFSF)合并，令总救市金额增至八千亿欧元，欧盟将有更强的抗震与防火墙能力。

　　在上述条件未达致下，未是踢走希腊时候，现时欧盟应做、能做的不但是忍，更要出口术扑火，因希腊筹组联合政府失败已引起市场尤其希腊国内紧张，如本周一一天已有七亿欧元存款急逃离希腊银行;若不尽快缓和市场情绪，可能即时引爆希腊崩溃及破产，造成欧洲剧震。

　　逐希还待年底 香港早作准备

　　可是，现纵能止血一时，以希腊民情来看，下月重选的国会很可能更反对紧缩措施，届时市场剧震，欧盟仍得出手相救，甚至如IMF所放口风，容许希腊调整削赤方案，以换取更多时间。

　　惟大局并不因此改变，希腊衰退已近五年，国民势难承受继续大削赤之苦，再违反削赤承诺仅迟早之事，故欧盟很可能在防火墙建立后，即今年年底左右会大脚踢走希腊，届时一场欧盟以至全球大震荡仍恐难免，各地包括香港都须尽早做好防风准备。