地震损失1.54万亿 国际机构押注日股反弹

东北强震重挫日本经济，但多个环球大型投资机构的基金经理们，认为日本股市经过上周初急跌后已严重超卖，将迎来反弹潮，两大知名投资机构贝莱德与PIMCO，均以行动押注日股回升。追踪日本股票的交易所买卖基金（ETF），上周在日股暴跌之际，亦录得破纪录资金流入。

美国知名财经周刊《巴伦》（Barron\'s）报道，全球最大债券基金PIMCO，已透过旗下的环球多元资产基金大举吸纳日本股票ETF。全球最大资产管理公司贝莱德（ Blackrock）亦正「班资回日」。贝莱德首度股市策略师Bob Doll说﹕「从策略上看，日本股市将持续上升。若核泄漏问题没有原先预期那麽严重，市场将出现更显着升幅。虽然没人可以百分百肯定，但根据风险-报酬理论让你今天比一个星期之前更想买（日股）」。

日股ETF上周资金流入破纪录

《金融时报》指出，在截至上周三的一周内，英美两地最大的日本股票ETF——iShares MSCI日本指数基金下跌了14.3％，但流入这隻ETF的资金在同期内却达8.61亿美元（67.1亿港元）。日本股市在上周二暴跌逾10％，但iShares MSCI日本指数基金当天录得破纪录的6.5亿美元资金流入。整体而言，投资者上周投入日本股票ETF的资金达6.56亿美元，创下新高。

市盈率13.9倍 金融危机以来最低

分析员对上述现象看法不一，部分人认为这反映一些信奉危中有机的投资者押注日股大反弹，但亦有人认为，资金流入增加是由于短仓ETF增加。不过，若单看基本数据，日股现时确实处于相对廉宜的水平。根据《巴伦》统计，日本股票现时平均市盈率仅为13.9倍，是自金融危机以来最低水平，与此同时，日本企业现时平均市帐率低于1，Sony、佳能、丰田、日产等国际知名品牌的股价，均相当吸引。

《巴伦》认为，贝莱德与PIMCO的投资策略等同对日本市场、企业与民众投下信心票，而且有历史可参照。1995年神户大地震后，日本股票急跌逾25％，但在数个月后便完全收复失地，2001年「九一一」恐袭后，美股跌了11.6％，但随后半年反弹19.4％。

核辐射危机及由此引起的电力供应紧张，是困扰日本企业复苏、以至灾后金融市场走势的一大不稳定因素。丰田与Sony这两大製造业巨企均表示，在最坏情�ㄏ滤�们的产能将在一段长时间内收缩。

地震料令GDP减0.4百分点

日本央行在震前预测今年日本实质国内生产总值（GDP）将有1.6％增长，但随�魜兹毡揪�济7％的地区受地震与海啸重创，部分分析员认为日本今年经济可能收缩。日本民间智库与5家证券公司公布的估算报告显示，地震对日本经济造成的损失预计达16万亿日圆（1.54万亿港元），远远超出神户地震约9.9万亿日圆损失。

报告指出，若东京电力公司的限电计划延长至夏季，就将对经济造成更严重的打击。即使进入夏季以后重建需求有望增加，2011财年日本国内生产总值也将比原先估算值下降0.2至0.4个百分点。

撰文：郭铭