对冲操作不一定保证投资者避开风险

万维读者网记者唯一编译报导：Hedge的意思是对冲，又叫避险，是指投资者通过买卖期货期权等方法减低或避开风险的操作方式。不过Investors Business Daily刊登的文章说，这种对冲操作方式有时适得其反，不仅不能帮投资者避开风险，相反还能增加新风险，更糟的是，不少时候还会让自己亏钱。

如果看到自己持有的股票走势不好，最好的办法不是对冲，而是卖掉股票止损。

文章举例说明，比如一个投资者持有百度股票BIDU，他担心给公司公布业绩时股票价格会跌，所以他采取对冲操作方式：

在二月9日BIDU股票在$435.01时，他卖出三月20日到期的$460的期权，价格每股$16.50美元。这样，如果股票下跌，他得到了一定的保护。

但是这样做的坏处是如果DIBU股价上升，他是享受不到的，而每个投资者在买入股票时都是为了享受“上升” 的。

果然，百度的业绩报告出来后很不错，股价升了12%，达到$573.16。所以那张三月20日到期的$460的期权，价值达$110。

因此，这位投资者虽然在最好的时刻买进了这种好股票，但却享受不到上升的乐趣，因为他已经卖了期权，他现在的选择是要么花高价买回那张期权，要么就交出股票，总之都很痛心。

在这个例子中，对冲操作一点没有起到作用。利用期货来做对冲避开风险结果也是一样的。

特别是对于普通投资者来讲，手中持有的股票有限，做期货对冲根本不适用。比如有些人用股市指数期权做对冲，股市指数中囊括的范围很广，根本不能代表普通投资者手中的股票组合，所以效果也不会好。

所以，对于普通投资者来讲，利用对冲操作避开风险多数是失败的，有很多时候他们选择了好股，但是又担心它下跌，于是卖出期权，最后股票上升，他们却得不到那部分利润。对于投资者来讲，应赚到的钱没有赚到等于是亏损。

看到这些，你还觉得对冲确实能够“避开” 风险么？

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