万维专稿：美国金融系统还没到崩溃的程度

万维读者网记者唯一编译报道：路透社刊登的分析文章说，美国的银行系统也许没有大家想象得那么糟糕，金融系统还没有到崩溃的程度。

文章讲述了1929年美国股市崩溃经济进入大萧条的状况。股市崩溃后，1930年初美国有744家银行倒闭，到1930年底时一共倒闭了9000家。到1933年人们失去的存款相当于现在的1400亿。大萧条中美国失业率从4%上升到25%，同时，人们的收入下降了20%到50%。

不过，不少分析人员都认为现在近期这次金融危机不可能演变到1929年那样。

Goldman Sachs的经济学家Jim O’Neill说：“上星期发生的一些事真让人担心1929年的历史会重演。但是联邦储备采取的紧急措施避免了那种情况的发生。”

上星期Merrill Lynch对193位基金经理进行了调查，结果显示他们的手头都存有大量的现金，这说明大家对股市已经过度谨慎。与此同时，美国的三个月期的政府债券回报达到1950年来最低，少于1%；金子-作为一种保值天堂-价格达到每盎司一千美元。

Merrill　Lynch的顾问说：这一切都说明人们手中持有大量现金，他们只需要股市出件大事以确定何时将钱再次投入市场。

上星期股市是否已到转折点现在还不清楚，投资者首先必须确定信贷危机不会进一步恶化。这次危机开始是出现在美国的房地产业，目前表现在银行是否有足够的资金和是否有偿付能力。现在的问题是人们对银行缺乏信任，现在谁也不知道到底那些按揭和派生产品到底值多少钱。

当银行必须按规定宣布季度业绩时，人们看到银行不断地增加勾销坏帐的数字，不断地想方设法增加现金以求达到规定的要求。当英国的Northern Rock和美国的Bear Stearns出现现金不足的危机时，难免会引起很大的恐慌。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

由于现在那些按揭产品的价格波动很大，有些甚至没法定价，所以按照传统的会计法则银行必须勾消很多的账，因此银行的现金比例受到影响，同时贷款也受到影响。

那么，这样的状况什么时候会得到缓和？

首先投资者必须知道这场危机什么时候能结束，否则他们就会不断将资本放在现金或者金子里面以求稳定，那么这场危机就永远不能结束。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

本月标准普尔曾经公布了一份报告说，次级房贷引起的银行销账已经接近尾声了。这份报告说，全部的购销账目可能会是两千八百五十亿，到目前为止各银行已经宣布出来的坏账达到了一千五百亿。上星期华尔街三家大行－Goldman Sachs, Lehman Brothers, Morgan Stanley－公布了第一季度的购销坏账总数，其数字比分析师们预期的要小得多。

该报告还指出，有些银行公布的坏账比实际数字要夸张。这样做的目的是等房地产市场恢复时这些银行可以将这些账重新变成好账，那么到时候业绩就会很好看。

目前美国央行和政府都随时准备采取措施以防止银行系统发生心肌梗赛，并尽力保持房地产市场的稳定。美国联邦储备在过去的六个月里减息三次，并向金融系统注资四千亿。上个星期美国政府又向按揭公司注资两千亿。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

当然，这些都不是摩棒能够改变。市场，不过，当市场反弹时，也是非常迅速的。Investec Asset Management的Max King说，从历史经验看，每次危机都是买入股市的好机会。

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