万维专稿: 2008年投资前途不明朗

万维读者网记者唯一编译报道：路透社刊登文章说，进入2008年，投资者面临的是不明朗的前景，美国经济会不会进入衰退？会不会影响到世界经济？次级房贷会不会导致金融市场最终垮台？

有这么多的未知数，人们很难决定到底怎样投资手里的钱。比如，英国最大的两家投资公司Legal & General Investment Management和Morley Fund Management就有不同看法。

L&G预期2008年的经济增长将很无力，伴随着顽固的通货膨胀，所以，他们认为现金的回报会超过股票，因此他们将减少持有的股票，同时也不会增加债券的比例

Morley则认为经过这一段经济减缓后全球经济会振兴，因此他们决定增加手中的股票持有比例，减少债券。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

两家投资公司对经济会有这样不同的预期也许证实因为2007年金融市场的波动。2007年的前大半年股市一直表现不错，但是夏天之后上下波动非常大。

与各大指数相比，今年表现最好的指数是VIX（波动指数），一年来VIX的回报率是100%。

2007年的市场波动是由于信贷和经济导致的，在这两个原因里，前者占的比重更大一些，现在信贷危机的危害还不甚明朗，而且它直接导致了后者的出现。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

意大利的Generali Investment的资深经济学家Klaus Wiener说：“信贷危机是第一危机，很多人说这个危机就快过去了，但是我认为还没有。” 因此Generali将在2008年初期增加持有的债券，减少股票。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

信贷危机的问题是它的损害面非常大－从个别大金融机构到普通消费者。Fidelity International Fund的经理Anthony Bolton说：“这次金融危机影响范围大，需要相当一段时间才会消失，至今我们还没有看到其危害的全部，所以要审慎投资。”

也正是因此，上星期美国联邦储备才会宣布将和欧盟央行联手保证金融系统的正常运作。

对于投资者来讲，将面临的是美国经济发展减缓，通货膨胀上升。根据路透社的民意调查，美国和欧洲的投资者认为美国出现经济衰退的机率是40%，而且他们还认为美国，英国和欧盟的经济发展会受到通货膨胀的影响。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

不过，德国基金公司DWS认为目前的股价等已经将这些危机都算进去了。在他们2008经济预测中写道：从基础上讲，明年的股票市场波动仍将是很大的。
因此，他们认为债券的表现会比股票好，在股票方面他们看好一些药业和电讯行业的公司。

虽然如此，并不是说股市前景暗淡。DWS认为2008年股票回报率应该在5-10%，只是要选对行业。

目前投资者对前景的预期分歧很大，与网络泡沫崩盘之后的情况差不多。

法国投资公司Credit Agricole预期美国不会进入经济衰退，而另一家法国公司AXA对前景则比较悲观。

AXA的资深策略专家Franz Wenzel说：“我们不知道经济将往何处去。这场危机的中心是信贷危机。”(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)