万维专稿: 华尔街分析师为何很少说“卖”

万维读者网唯一编译报道：Bloomberg刊登的文章说，如果你一直跟踪华尔街分析师的股票分析的话，你会发现，虽然次级房贷问题很严重，但分析师们却没有给任何银行股下“卖”的定位。

比如，Bear Stearns 的股票在2007年降了37%，这是自1985年以来降幅最大的，可是Merrill Lynch, UBS AG和 Sanford C. 的分析师都给这只股票定位为“持有”。Merrill Lynch和Bernstein的分析师给Morgan Stanley股票的定位是“买进”，而该股已经降了22%。另外，他们还给Citigroup Inc. 的股票定为“持有”，该股跌了40%。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

由于股票代理商的费用收入越来越少，金融机构能够用于研究上的资金也逐渐减少，很多分析师依赖于为数不多的付费客人-比如对冲基金。分析师没有什么客人，他们的主要工作是与各大公司的经理们见面谈话，只有这些人才会对股票的定位有兴趣。这样的结果就是在过去的四年里华尔街很少出现“卖”的分析指令。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

一位分析师说，分析师不愿意失去与大公司的关系，因此就不会轻易说“卖”。

四年前，有10家研究公司因为使用不当研究结果推销股票而被判罚款14亿。若说当年分析师不愿给股票下“卖”的定位是因为怕吃官司，而现在，很多分析师不说“卖”则是为了保持了一些大公司高层之间的关系。根据Bloomberg的统计，今年，分析师给股票下“卖”的定位的只有7%，比2003年的11%下降不少。

从投资人的角度讲，大型投资集团不愿意在股票分析定位上多花钱，据调查，普通投资者也不愿意为股票定位分析投资。分析师的地位似乎不如从前重要。今年，基金经理们向股票行交的手续费为103亿，比2002年的134亿下降了很多。这些钱中的40%是投资在一些活动上，比如举办大投资者与公司管理部门的会议。

不过，有些分析师指出，他们给股票的定位“买，卖或者持有”不意味着让投资者利用这些定位来炒股，而只是表明这只股票相对于综合指数在一年内的走向。一位名为Hintz的分析师说“我们不是要告诉股民什么时候买卖某股票。银行类股票虽然在短期内跌了，并不意味着他们的长期表现会差。”

还有一些分析师在分析文章中会说明“只代表个人意见” 。

苏黎世的Credit Suisse的分析师Stefano Natella指出，因为股市长期来讲的趋势是上升的，所以“卖”的定位一定会比“买”药少。

有时为了避免说“卖”，分析师会用“持有”。看到这样的定位，投资集团一般都会认为这个股票要走一段下坡路了。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

在熊市里，股票如果被降低定位通常会给该股票造成很大的危害。有分析说，熊市里被降级的股票所受的危害是正常情况下的俩倍。

在当今这个很多分析师不愿意下“卖”的指令的时代，个别分析师-如Punk Ziegel的Bove却因为与众不同而得益，因为他肯说“卖”，为他的研究公司引来了不少客户。他说，只有你的分析结论是正确，不论你说买还是卖，客人都会愿意为你的分析付钱的。

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