人民币暴跌，美元反弹，太反常了

万维读者网上官天乙综合报道：据侨报记者陆之迅5月16日北京电，进入5月以来人民币汇率以强劲势头连破关口，5个交易日中间价连破7.7、7.69和7.68三个整数关口。但这种趋势并未延续，人民币对美元中间价15日暴跌209个基点，为7.6948，下跌近0.3%，刷新了人民币汇改以来单日最大跌幅，也使得人民币跳空2个关口，将前两个交易日的涨幅抹尽。

国际金融报刘东亮文章说，当前市场上确实存在一些利好美元的因素，不过大多是短期且次要的因素，包括：此前非农数据坏于预期，曾令市场对联储的利率前景感到悲观，而美联储最新的政策声明显示近期美元不存在降息风险；上周四中国央行发表了最新的外汇政策声明，表示不会大规模抛售美元资产，在一定程度上缓解了美元空头的忧虑。

而据华尔街日报报道，达拉斯联邦储备银行行长Richard Fisher周一表示，美国控制通货膨胀方面出现令人鼓舞的迹象。中国国务院总理温家宝周三表示，中国政府将采取综合措施遏制货币供应快速增长，暗示未来中国将进一步推出紧缩措施，为经济降温。人民币汇率形成机制改革顺利实施。之前，中国财政部高官周二表示，向中国施压、加快人民币升值的行动将适得其反。

新华社说，实际上，自2005年7月以来，中国一直在按照主动性、可控性和渐进性的原则，完善人民币汇率机制改革。2006年1月4日，银行间外汇市场正式引入人民币对外币交易做市商制度，通过其在银行间外汇市场持续提供买卖双边报价，加强市场流动性。与此同时，银行间即期外汇市场引入询价交易（简称OTC方式）这一国际主流交易机制，并同时改进人民币汇率中间价形成方式，从而使其更富弹性。

在过去的近两年中，人民币汇率实现了小幅双向波动，汇率弹性明显增强。进入2007年以来，人民币汇率继续“小幅快跑”式的升值过程。短短5个多月中，人民币汇率先后近30次创出汇改以来新高。

虽然人民币汇率持续升值已成为趋势，但在扩大汇率单日波动区间的问题上，中国始终保持着谨慎而理性的态度。

为了应对不断加大的人民币升值压力，中国还出台了一系列方便经常项目汇兑和适当放宽资本项目管制的措施，包括提高居民购买外汇的限额并放宽购汇条件，允许商业银行发行的QDII（合格境内机构投资者）产品投资境外股票及其结构性产品等。

人民币上行趋势并未改变

温家宝出席2007年非洲开发银行理事会年会。新华社图

侨报消息，中国银行阜城门分行一名经理告诉记者：“虽然人民币出现大幅下跌，但是人民币升值的基调不会改变”。她认为，人民币单日最大跌幅反映了监管当局希望人民币保持稳步升值过程，而非过快过猛的信息。

 她还表示，对此次美元反弹，从营业厅情况来看，并未有所异常。一些进口商买入美元，可能急需美元用于贸易结算。“对炒汇人士而言也许会在心理上造成一定波动，但人民币上行趋势并未改变”，美元可能会延续盘整、下跌、再盘整的走势。

 有业内人士表示，人民币15日的“跳水”也为日后的反弹创造空间，并明确无误地告诉市场，汇率的波幅正在加大，并呈现有涨有跌的双向波动，而非单边走升。这将引起套利热钱的警觉，有利于中国宏观经济调控。截至3月，中国的外汇储备达到1.2万亿美元，其中有很大一部分就是热钱涌入。

不过，也有分析认为，相较于前一次人民币汇率的最大单日跌幅(去年8月14日，跌幅为203个基点)，此次面对人民币骤跌的“异常”动作，市场表现得更加平静，这表示市场已开始习惯汇率弹性的逐渐增强。 

温家宝暗示进一步推出紧缩措施

华尔街日报消息，周三，温家宝在上海召开的非洲开发银行(African Development Bank, 简称AFDB)理事会年会的开幕式上透露，人民币汇率形成机制改革顺利实施。中国政府将采取综合措施遏制货币供应快速增长，暗示未来中国将进一步推出紧缩措施，为经济降温。中国第一季度经济增长11.1%。

温家宝在总体概括中国的金融政策时指出，中国对人民币改革步伐感到满意，并重申政府计划进一步推进利率市场化进程。中国将推进金融业对外开放，改进和强化金融监管。

在美中战略经济对话于下周在华盛顿举行的前夕，中美双方都急于表明在开放金融业问题上所取得的进展，也迫切希望展示两国在人民币汇率未来改革方向上达成的一致意见。

熟悉谈判事宜的消息人士表示，中美两国初步谈判人员已同意将外资机构在中国商业银行（五大国有商业银行除外）中的持股比例上限从目前的25%上调至49%。中国高层官员显然尚未批准此项协议，这可能成为一个主要障碍。

中国市场正密切关注政府可能进一步推出的紧缩措施。随着中国股市股票估值不断攀升并超过其他亚洲市场的水平，许多经济学家认为中国股市存在泡沫。

作为最新的紧缩举措，中国央行(People's Bank of China)上个月宣布从5月15日起将商业银行存款准备金率上调50个基点，至11%，这是该行在不到一年之内第七次上调存款准备金率。

温家宝有关中国将采取综合措施为货币供应增长降温的讲话表明，中国政府可能将考虑加息或增加央行票据发行量，以吸收贸易顺差和其他流入资本带来的国内过剩的流动资金。

截至4月底，中国广义货币供应量M2增长17.1%，增速虽然略低于3月底时的17.3%，但依然高于中国央行设定的16%的目标，许多经济学家认为这一增速接近中国政府可接受区间的高端。

美国4月核心通胀率接近适宜水平

在美国这边，4月份消费者价格上升，因食品和能源价格走高，但核心通货膨胀率连续第二个月得到控制，并进一步接近美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)认为适宜的水平。

上述数据意味着尽管核心通货膨胀水平表现温和，但若消费支出进一步走软，则有关降息的预期或将升温。

美国劳工部(Labor Department)周二公布，4月份消费者价格指数(CPI)上升0.4%，3月份为上升0.6%。不包括食品与能源价格的核心CPI仅仅上升0.2%，3月份为上升0.1%。

取整之前的数据为，4月份CPI上升0.416%，核心CPI上升0.177%。

通货膨胀数据与华尔街的预期基本一致。之前接受道琼斯(Dow Jones Newswires)调查的20位经济学家的预期中值为，4月份CPI上升0.5%，核心CPI上升0.2%。

4月份总体CPI较上年同期上升2.6%。核心CPI仅较上年同期上升2.3%，较3月份升幅低0.2个百分点，创下2006年4月份同样上升2.3%以来的最小升幅。

该数据为当前经济学家中的主流观点提供了支撑，该观点认为，Fed下月末会议或将维持利率不变。

Fed上周宣布，将联邦基金利率维持在5.25%不变，这已是该行自去年夏季以来连续第七次维持利率不变，Fed同时还警告称，通货膨胀仍是最大担忧因素。金融市场预计，Fed下一步或将采取降息措施，不过真正推出可能要等到今年年底。

截至3月份，较受Fed关注的通货膨胀指标－－核心个人消费支出价格指数(PCE)较上年同期上升2.1%，略高于Fed认为适度的区间最高端2%。

达拉斯联邦储备银行行长Richard Fisher周一表示，从3月份数据来看，美国通货膨胀方面出现令人鼓舞的迹象，但同时也警告称，仅仅一个月的通货膨胀数据不能说明问题。

核心CPI及PCE数据均受益于日历效应。去年春季的核心通货膨胀数据均出现大幅上升，因此才使目前通货膨胀数据较上年同期升幅有所减小。

周二报告显示，4月份能源价格上升2.4%，不及上个月升幅的一半；汽油价格涨4.7%；天然气价格下降1%；电价则仅上升0.1%。

4月份食品价格上升0.4%。

核心CPI升幅减小要归功于机票价格0.9%的跌幅以及新车价格与上月的持平。

4月份医疗保健价格上升0.4%；3月份升幅仅为0.1%，为2005年8月以来的最小升幅。4月份处方药价格同样也上升了0.4%。

在CPI指数中占40%比重的房屋价格连续第二个月上升0.2%，表明房屋市场的放缓已开始对通货膨胀产生抑制作用。房租上升0.2%，业主等值房租也上升0.2%，旅馆价格上升1.9%。

4月份服装价格下降0.3%，连续第二个月出现下滑。教育与通讯价格上升0.3%。

美国劳工部在另一份报告中表示，经通货膨胀因素调整后的美国4月份平均周薪下降0.5%；平均小时薪金上升0.2%，平均每周工时下降0.3%。