中国首批股指期货交易牌照或5月发放

中国证监会（CSRC）可能于5月份发放首批股指期货交易牌照。然而，这个推迟已久的中国首个金融期货产品的推出时间预计不会早于6月份，甚至可能押后到明年。

　　

据英国《金融时报》报道，在推出此类金融工具的问题上，中国证监会受到了来自投资者和证券公司的压力。在中国金融期货交易所（China Financial Futures Exchange）去年9月在上海正式成立的同时，中国180家期货经纪公司中的许多家都提出了牌照申请。

　　预计首批十家经纪公司将在下月获得牌照，但一位证监会消息人士表示，首个产品——沪深300指数期货合约——最早要到6月或7月才会开始交易。这位消息人士表示：“如果届时没有推出，那么就会推迟到明年，因为它们推出的时间不能太接近10月份召开的十七大（五年一度的中国共产党全国代表大会）。”

　　此类产品的计划推出，标志着中国金融市场日趋复杂。除了少数交投极其活跃的权证合约和部分货币掉期（currency swaps）交易外，中国没有其它金融衍生产品。现有期货公司在上海、大连和郑州大宗商品交易所的交投都非常活跃，去年的交易额达21万亿元人民币。

　　传统证券公司将不会获准进行金融期货交易，但在中国110余家证券公司中，一些规模最大的公司已购入期货公司的控股股份，为此类产品的推出做好了准备。

　　消息人士表示，预计这十张牌照将发给五家与一些中国最大的证券公司有关联的期货公司。这些证券公司包括：国泰君安(Guotai Junan)、中国国际金融有限公司(CICC)、中信证券(Citic)、海通证券(Haitong Securities)和银河证券(Galaxy Securities)。

　　另外五张牌照将颁发给大宗商品期货公司，最有可能的是中国国际期货经纪有限公司(CIFCO)、永安期货(Yongan Futures)、南华期货(Nanhua Futures)、长城期货(Great Wall Futures)和格林期货(Green Futures)。不过，中国证监会不愿对公司名称予以证实。

　　业内分析认为，股指期货推迟的原因与指数已经处于高位有关。国家统计局公布第一季经济数据显示经济成长过热后，各界就普遍关注下一波实行的宏观调控政策。国务院发展研究中心副主任张玉台透露官方将对近期狂飙的股市进行整顿，加强查处银行资金违规入市、违规炒作股票等。

　　中国社科院最新公布的报告也指出，第一季CPI上涨压力，除释放在房地产价格外，主要还表现在证券市场价格的上涨。从2006年展开的新宏观调控，主要针对房地产市场的结构性矛盾，鲜少将箭头指向股市，使国务院官员调控股市这一席话格外受到重视。张玉台表示，如果股市行情上涨过快，短期调整则不可避免。

　　他说，将加强证券市场制度性建设，防止市场大起大落。监管部门将进一步加强对银行资金违规入市、违规炒作股票的查处力道，降低股市大幅度波动及可能对实体经济和金融体系的负面影响。

　　张玉台指出，资金流动性过剩对虚拟经济，特别是股市健康发展存在较大威胁。近几个月消费物价水平呈上升趋势，加上利息税，实际存款利率已为负值，这导致社会资金成本偏低，金融产品需求旺盛，容易引起资产价格过度上涨。他提醒，2006年第三季以来，股市行情迅速上涨，虽可减轻资金流动性过剩压力，但也积聚一定的市场风险。

　　显然，官方掌握的媒体已经在给股市作舆论上的降温，19日国家统计局公布经济数据当天，沪深股市因预期调控而出现大跌，但20日后又展开另一波攻势，因此，也有分析师认为，股指期货推出应当尽快，否则股市积累的风险会更大。