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孙正义再次造王失败 印度OYO经营陷危机
www.creaders.net | 2020-04-18 16:05:12  明报 | 0条评论 | 查看/发表评论
  

日本软银集团创办人孙正义投资的召车软件优步(Uber)、共享办公室WeWork及英国衞星营运商OneWeb等连番失利,最近其热捧的连锁酒店品牌OYO也在疫情之下亏损加剧,需要在全球裁员5000人。即使在疫情爆发前,该品牌在主要市场印度仍录得亏损。它最近公布的一年前财报显示,在截至2019年3月底的财年,其全球扩张计划令亏损按年扩大逾5倍至3.35亿美元。外界开始揣测它会否成为另一只WeWork。后者被质疑估值过高、经营不善而于去年秋季被迫搁置IPO计划,估值更由2019年1月的470亿美元峰值跌至如今约60亿美元,目前经营陷入困境。

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外界质疑,WeWork不计成本的扩张计划,造成今日的困境。也有人将问题归咎于一手将WeWork估值推升至470亿美元的孙正义,鼓励烧钱毫不节制的WeWork创办人纽曼(Adam Neumann)更疯狂地掷钱。当现时仅26岁的印度新晋企业家李泰熙(Ritesh Agarwal)在印度创立OYO品牌后,孙正义又鼓励他要有更远大梦想,向世界最大的酒店集团挑战,并预言他将成为"世界酒店之王"。软银自2015年开始向OYO投资,2017年再向OYO注资约2.5亿美元,至2018年软银牵头的愿景基金(Vision Fund)又在另一轮价值10亿美元的融资领投,使OYO的估值增至50亿美元。

创办人借20亿美元高位回购

就在去年秋,WeWork的IPO计划烂尾之际,孙正义向包括瑞穗金融在内的金融机构作个人担保,助李泰熙借入20亿美元。李泰熙最终以100亿美元的估值,向OYO两大早期投资者——红杉资本印度及Lightspeed印度合伙公司购回公司的股份。孙正义连番操作,使OYO估值急升。对于他来说,OYO股票重回创办人手上,总比由其他风险投资者持有好。

当时市场人士已开始质疑OYO的估值是否被高估。李泰熙向《金融时报》称,购回股份的想法并非来自孙正义,是他自己的主意。他说,作为公司的行政总裁,自己从不出售股份。他透过将OYO与美国健身器材公司Peloton等作比较,得出OYO的估值。Peloton去年上市时的估值,是其收入的4.5至5倍。他说,OYO的年收入介乎27至29亿美元,因此100亿美元的估值是合理的。

值下滑 孙李或遭追保证金

不过他承认,回购的时机并不理想,若现在才下手,回购的成本可降低25%至30%,令自己目前持有的股份增至35%,而不是目前的25%至26%。按他的推算,其在OYO的26%股份,使其净资产超过25亿美元。不过倘OYO估值下滑,孙正义和李泰熙都将被银行追交保证金。李泰熙称,正是WeWork令投资气氛改变,在WeWork陷入危机前,OYO所有决定都是标志性的;在WeWork陷入危机后,OYO的一切决定都备受批评。

李泰熙13岁开始从商,在印度东部奥里萨邦(Odisha)的一个小镇贩卖手机SIM卡。李泰熙在印度本土的游历,令他有感印度缺乏可靠且实惠的酒店选择。他意识到市场几乎没有大型酒店集团经营少于100间客房的酒店,认为这领域有巨大潜力。

创办人:WeWork改变初创投资气氛

2012年,18岁的李泰熙成立廉价酒店信息及订房服务网站Oravel,与小型酒店合作,提供标准化的服务及洗漱用品等,受到游客欢迎。翌年他获得Paypal创办人、着名风险投资者Peter Thiel颁发协助青年休学创业的泰尔奖学金(Thiel Fellowship)。凭藉10万美元奖金,李泰熙将Oravel升级为OYO,主要通过连锁加盟的模式,在印度招揽大量酒店,以统一服务标准向游客提供划一的服务。加盟店悬挂的OYO红色字母招牌开始遍佈印度各大城市,品牌效应也吸引到资本的注视。

曾拥100多万间客房 被誉"酒店界优步"

5年前获得软银的大水喉后,OYO除了在印度持续扩张,又开拓海外市场,至2017年正式登陆中国。OYO目前经营4.3万多家酒店,在全球约80个国家的800个城市拥有100多万间客房。以酒店房间计算,是全球第三大酒店集团,被称为"酒店界的优步"。在OYO迅速扩张之际,其管理问题亦开始引起外界关注。《纽约时报》早前报道,指OYO涉嫌以不当手法经营印度的业务。

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