美国原油价格上月底一度跌至每桶20美元，为2002年以来最低。 Getty Images

油市正在痛苦挣扎。美国原油价格上月底一度跌至每桶20美元，为2002年以来最低，布兰特原油掉至17年最低的每桶23美元以下。

有些公司警告，即将看到每桶15美元的价位。高盛预测，油价可能跌破每桶20美元。

以下为油价跌落每桶20美元的因素以及可能回升的原因：

油价为何跌跌不休？

新冠肺炎疫情的快速蔓延触发这种商品价格的空前跌势，特别随着各大城市实施封锁和旅行限制令，原油消费将大幅减少。 迄今全球对抗疫情冲击和提振经济的努力大致是失败。疫情抑制需求放缓，导致油价重挫。

沙国与俄国无止境的油价战加剧了油市的压力。在沙国（OPEC最大的生产国和出口国）和俄国（非OPEC产油国领袖）未能进一步减产以提振油市基本面与油价达成共识后，使这场油市大屠杀更加惨烈。 两国之后决定提高产量，加上疫情抑制需求，致使油价如坐溜滑梯般直直落 。

简言之，基本上就是供给过多而需求太少，这使原油生产者，尤其是页岩油开采商更是举步维艰。

油价每桶20美元出头，页岩油业者能存活吗？

对大多数页岩油业者来说，油价在每桶45-50美元可以损益两平，意味着油价至少须在每桶45美元，才能使业者在营运现金流与资本支出取得平衡 。

为因应这种看跌的环境，页岩油业者（尤其是生产组合重度偏向原油业者）已减少钻探活动，并承诺削减资本支出。

Damondback Energy FANG、Concho Resources CXO、Marathon Oil MRO等公司调降其2020年的资本支出目标，以因应油价疲软；Occidental OXY等公司减少发放股利。

尽管这些公司的董事会采取各种策略来度过这场不景气，但不可否认的是，油市最近大跌已使业者的许多生产变得不够经济。 一段时期内的低油价将吞噬其现金流，而且可能会有几家公司声请破产。

大石油公司会如何？

甚至“大型石油”公司似乎也无法在这场油价崩跌中幸免。雪佛龙、荷兰皇家壳牌和法国道达尔等超级巨头都宣布采取一些措施，使今年的计画的资本支出合理化，以因应油价的突然暴跌。这些公司暂停股票买回计画，同时打算产生足够的自由现金流以维持发放股利，从而维护股东价值。

过剩原油何去何从？

随着石油生产商不断向供应过剩的市场注入更多的石油，一些国家的传统内陆存储设施已经不够用，促使贸易商以大型油轮作为浮动存储设施，将这种（廉价）商品移至船舶上并等待价格回升。

实际上，在生产过剩与油价暴跌之际，没有地方可放在放置原油，因此有愈来愈多油轮被用来储存多余的石油。在过去的几天中，对这类船只的需求增强导致海上油轮费率飙涨。

油价会很快回涨？

到目前为止，对原油可说是灾难性一年，由于大量供给过剩，原油价格暴跌67％。油价暴跌重创石油产业、殃及成千上万个工作、使负债累累的公司陷入违约，并导致股价剧跌。

但预期未来会有更多痛苦，即使在疫情导致全球消费持续下降的情况，沙国仍拒绝减产，将使油市的再平衡继续往后延。由于全世界仍然充斥原油，油价可能会继续往下走，之后才会开始攀升。