川普当选 中国减持美债幅度五年新高

　　川普当选当月，中国抛售美国国债力度近年罕见，减持规模创将近五年新高，日本连续第二个月持债规模超过中国，成为美国最大“债主”。

　　当地时间本周三，美国财政部公布国际资本流动报告(TIC)显示，2016年11月，中国所持美国国债规模连续六个月下降，环比减少664亿美元，降至六年半来最低水平1.0493万亿美元，且减持规模较前月增长60%，降幅为2011年12月以来最大。

　　11月日本所持美国国债规模减少233亿美元至1.11万亿美元，连续第二个月持债规模超过中国。

　　11月沙特所持美国国债增加34亿美元，增至1001亿美元。

　　11月美国国际资本净流入237亿美元，前值188亿美元修正为206亿美元。

　　11月美国长期资本净流入308亿美元，前值94亿美元修正为93亿美元。

　　以下TIC截图显示了2015年11月至2016年11月主要国家地区每月持有美债规模，单位为10亿美元，红框中数据为中国内地每月持有规模：

　　TIC报告更新数据截至于2016年11月，该月8日正是美国大选日。这一月的数据反映出，在川普当选美国总统后，中国开始如何应对。

　　美国大选以来，美国国债的收益率一路走高、价格持续下跌。市场反应显示，特朗普的减税和基建计划令不少投资者预计美国经济将加速增长，国内通胀加快回升，因此抛售美债。

　　作为美国国债的重要持有者，中国不会对此市场表现熟视无睹。中国央行此前公布的外储数据已经体现了美债跌价的负面影响：中国外储连续六个月缩水。

　　中金研究所曾基于央行数据估算中国外储的货币构成，估计美元占约66.7%。中国将相当大一部分外汇储备配置于美国国债，因为这是唯一可容纳中国巨额投资、足够大的一个市场，而美元是对外支付的主要货币。

　　央行数据显示，中国2016年11月外储下降691亿美元，降幅为2.2%，连续第五个月缩水，再创今年1月以来最大单月降幅，整体规模降至2011年3月以来最低水平。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，11月美国国债价格大跌，中国用外储购买美国长期国债的账面亏损将十分显著。这是11月外汇储备下降的关键因素。

　　中国外管局负责人也在解释外储规模下降时提到，影响外储规模的因素之一是外储投资资产的价格波动。

　　而去年12月中国外储进一步下降了410亿美元，虽然单月降幅较上月收窄，但整体规模降至30105.17亿美元，为2011年3月以来最低水平。这可能意味着，中国抛售美债的趋势不会扭转。