怪异的现象出现在了美股——这是七年来最超买的市场，同时也是八年来做空程度最高的市场。
摩根士丹利(Morgan Stanley)本月报告显示，对冲基金们此前一直在积极融券做空个股，到了2月底以后，美股持续反弹了14%，出现了大规模逼空状况，所以他们的空头仓位到了该平仓的时候，但有意思的是他们并没有通过买回个股的方式平仓，而是通过买入ETF或平掉ETF空仓来进行对冲/平仓行为：
同时，截止2月底的数据显示纽交所(NYSE)数据显示，当前空头头寸达到184.8亿股，与2008年金融危机期间峰值接近，彭博统计这部分空头价值超过1万亿美元：
此外，美银美林(BofA)本月报告显示，其客户中的“smart money”正在持续卖空这波美股反弹，截止上周已经连续10周净卖出股票，并且卖出节奏在提速。上周标普500上涨了1.8%，但美银美林的客户却卖出了40亿美元股票，是该公司统计数据中第五大单周抛售：
假设如今是2008年以来美股市场空头力度最大的话，同样，从技术分析角度看，美股还是2009年以来最为超买的市场。瑞银技术分析团队分析师Michael Riesner和Marc Müller在上月底给客户的报告中指出“过去几周，美股大幅上涨，目前已严重超买，超买程度为2009年来最大。”
瑞银认为，标普500指数的强阻力位在2050点。美股第一回调点位大约是标普500指数1970~2000点区域，时间发生在4月的第一个星期。从中期来看，瑞银预计美股在一季度晚些时候或二季度早些时候触顶，随后市场将迎来大幅调整。
显然，一边空头不愿放手，另一边股市却在持续反弹，这样的背离难以持续。要么我们将迎来股市2008年一样的大暴跌，要么，我们将看到大规模空头踩踏导致美股再次刷出新高。
Fundstrat Global Advisors管理合伙人Thomas J. Lee认为后者的可能性更高。
“马上会有大量需求出现，散户会投入大量资金进入股市，因为他们总是趋势跟随者，标普已经连续两个季度收红，大型基金们也很难保持规模上万亿的空头仓位，这规模比09年3月还大。”
所以一边是2008来最空头的市场，一边是2009来最超买的市场，难怪摩根士丹利的首席美股策略师Adam Parker最近一直改变自己的观点。先是从看空，转向看多，现在发表的最新言论又显得模棱两可，自相矛盾。他试图捍卫自己的熊市立场，但是言语中又带有些许迟疑。
Parker甚至将追逐熊市反弹的投资者比作蟑螂，因为蟑螂能够随时适应风向的变化，随着风势转向。他的这个比喻虽然不雅，但很适合今年令人捉摸不透的市场，即不要坚持长线看多或看空思维，市场“风向”一改立刻跟进。
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